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我国利率市场化风险研究 　　摘要：随着金融市场的不断发展和成熟，利率市场化已经成为了经济发展的必然趋势。中国的金融市场的发展也绝不可能逾越这个阶段。利率市场化是一个长期缓慢形成和逐步完善的发展过程，它不可能一蹴而就。在这个长期的过程中，利率市场化形成了自身的内息规律和发展规律。如果能够深入了解并掌握这个规律，弄清楚它发展的脉络，我们就可以制定出符合市场规律的相关政策和措施，合理避免利率市场化过程中会出现的风险。 　　关键词：利率市场化；金融市场；风险管理 　　金融改革的重要内容就是要发挥利率市场化优化市场资源配置的作用，它对处于市场中的企业或金融机构具有非常重要的影响，会增加运行过程中的利率风险。就我国当前的经济大环境而言，我们要在探索研究法国国家先进经验、结合利率市场化发展规律的同时，要进一步提高金融机构对其风险的防范意识及防范策略。 　　一、我国利率市场化概念 　　利率市场化指的是处于经济环境下的金融机构在融资或者贷款等活动时，其利率起伏由市场需求来决定的情况。利率的市场化涵括了利率结构及其管理、利率的传导和利率决定等几个方面，也就是说由市场本身来决定利率的高低水平，我国一般把央行的基准利率作为基础，利率机制一般由中介利率来决定。 　　实行利率市场化主要是为了让利率能够正确地去反映本区域资产的收益效率，进而有效地引导金融资源配置的良性发展，另外，央行也会借助货币政策工具来调控利率水平的走势进而调节国内的经济运行处于健康发展水平。 　　二、我国利率市场化存在的风险分析 　　（一）阶段性风险分析 　　第一，逆向选择风险。人们根据利率水平的上涨趋势，会有更多的借款人愿意向银行借款，并且这些借款人的风险系数更高，久而久之，借款人的总体风险指数会增加，贷款合约的违约风险也随之增加，信贷市场逐渐形成内向选择风险。第二，市场竞争风险。通过对利率市场化实施的经验发现，利率市场化的推行会增加商业银行之间的竞争，导致金融机构间的利率水平差距减小，这种利差的减小为商业银行带来收益风险。第三，储蓄分流风险。由于目前中国金融产品比较单一，金融产品的创新仍然受到政府的管制，居民选择投资产品的种类很少，不能根据自身风险偏好选择金融产品投资，大量消费剩余主要以储蓄的形式存入商业银行。第四，利率波动风险。利率市场化的推进会扩大利率的波动幅度，大幅度的利率波动直接对商业银行带来难以防范的净利息收入减少和资本净现值减少的风险。 　　（二）恒久性风险分析 　　第一，重新定价风险。重新定价风险也叫做缺口风险，是利率风险的主要部分，主要是由于金融机构资产、负债和表外项目重新定价时间或到期时间不匹配的风险。在利率明感性资产大于利率敏感性负债的时候，利率的上升银行收益会增加。相对应的，利率敏感性资产小雨利率性负债的时候，随着利率的上升，银行收益会减少。这种利率期限结构不利于商业银行的风险管理。第二，基差风险。基差风险主要是指商业银行存、贷款利率变动方向和幅度的差异引起净利息收入的变动。基差风险主要有以下两种类型，（1）在市场利率波动幅度不确定的时候，存贷款利差缩小，造成银行收益减少的风险；（2）短期存贷款利差变动与长期利差波动幅度不同的时候，这种不同为银行带来资产负债的净利息收入减少。第三，内含期权风险。该项风险是由于金融机构的资产、负债和表外项目中借款人会提前偿还欠款或提前提取存款的概率产生的。由于利率的波动，对于上述提前偿还欠款或者提前提取存款的行为会随着利率的变动而增加，而银行的服务条款当中又没有规定该类型为会收入罚金，所以，这种行为在数量和额度较大的时候会为银行带来利息收入降低的风险。第四，收益曲线风险。该项风险是因为收益曲线的意外以为或其斜率的变动而影响到银行净利差收入或资产内在价值而产生的风险。 　　三、我国利率市场化风险的防范途径 　　（一）企业方面 　　利率实现市场化，首先对企业影响最大，也最直接。企业只有通过不断提高内部的管理来增强自身的风险防范能力。比如，建立现代化的管理体系，进一步完善内部的治理结构，提升企业的应对能力等，都是企业防范风险的重点内容。我们都知道，利率市场化能够推动企业实现市场化的进程，企业应该积极主动地去了解市场，把自身内部的的约束与市场大环境紧密联系起来，在竞争中实现成本最小化、利润最大化的追求，以此来保障企业的利润受限于利率的影响，采取及时有效的措施来防范利率风险。企业应该提高自身的速度来应对利率风险，因此建立起一套产权分明、政企分离、科学管理的企业制度是必需的。第一，企业应该进行深入的产权改革，把预算制约模式建立起来，机敏地应对经济环境的变化。此外，企业进行改革要与金融机构的政策联系起来，借助信用借贷等关系来降低企业将面临的金融风险。 　　（二）金融机构方面 　　第一，要进一步改革商业银