公开市场业务对我国经济增长的影响.pptxVIP

公开市场业务对我国经济增长的影响Lorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipisicing elit. 研究的目的和意义所谓公开市场业务就是央行在证券市场上公开买卖各种有价证券以控制货币量和利率的活动。近几年，央行在银行间债券市场持续大规模开展公开市场业务操作，大规模吞吐基础货币，调节货币供应量和商业银行信用规模，公开市场业务已成为中国央行日常货币政策操作的主要政策工具。但是中国经济体制目前仍然处于向市场经济转轨的过程中，社会主义市场经济制度还在完善过程中，市场特别是金融市场的发育程度还不高，有待改善。并且由于公开市场业务在我国尚无前例可鉴，所以一些认识问题、理论问题、技术问题几代深入研究。研究思路方法研究分析基本框架.政府买卖证券 准备金率 基础货币货币供应信贷能力 GDP方法：在对我国公开市场业务发展演变和现状进行分析时，针对公开市场的有效性，本文使用了计量经济的方法，运用做趋势图，相关分析、回归分析来研究公开市场业务操作对经济的影响。创新和不足创新点：本文在参考了很多文献之后将公开市场操作对市场利率的引导作用作为考察的一个方面，并且采用了最新的数据，使研究结论更具有说服力。不足：收集数据受限，本文研究的我国公开市场业务操作的时间窗口未能涵盖从开始到现在的全部时段。因为所学知识有限，实证研究方面所使用的方法有局限。公开市场业务操作机理操作原理：M=-B我国中央银行公开市场业务的操作原理可以简单地描述为：M=-B，其中，M表示货币变动，B表示债券的变动。即公开市场业务操作是中央银行在公开市场上进行的货币与债券之间的互换，中央银行在公开市场上通过买卖债券，以扩张或收缩银行系统内准备金数量，进而控制货币供应的一种交易方法。在中国影响货币供应的各种因素中，中央银行能够直接操纵和影响的就是基础货币。公开市场购买有价证券可增加基础货币投放，出售有价证券可减少基础货币。通过基础货币的变动收缩或扩张银行体系内的准备金水平导致货币供应量变动。用间接方式控制货币供应量，其原理是在部分准备金制度下，货币供应量(M)与基础货币(Mb)、货币乘数r之间有着确定的关系：M=r·Mb?一般情况下，间接调控工具的操作应该分别控制基础货币和控制货币乘数，但是同时控制两个变量具有相当的难度，从操作上看也是不现实的，而且对货币乘数的调整会引起货币供应量的较大变动，所以一般操作的原则是稳定货币乘数，日常的操作是加强对基础货币的调整。 公开市场业务操作目标方式公开市场操作1目标是央行组织和调节货币流通的出发点和归宿，它必须服从与国家经济政策的最终目标。当今西方国家各国普遍以稳定物价，充分就业，经济增长和国际收支平衡作为“四大宏观经济目标”。而公开市场业务操作等货币政策工具无法直接作用于最终目标，因此，可在其政策工具和最终目标间，插进两组变量，即中介目标和操作目标，它们是央行政策工具和最终目标化中间的桥梁。中央银行可以通过公开市场业务操作有效调控货币市场利率，但货币市场利率的变动对金融机构存贷利率并不能形成实质的影响，利率传导货币政策操作的功能，遭遇中间梗阻。目前央行公开市场业务操作，从中国的实际情况出发，我们现在的公开市场业务操作还只能是调控金融机构的流动性水平。公开市场操作中存在的问题公开市场操作目标的阶段性A公开市场操作交易工具的局限性B央行票据发行成本较高C政策性金融债券效果不显著D公开市场业务操作货币，信贷渠道传递有效性实证分析公开市场业务的传导机制基本原理通过改变基础货币量影响银行体系内的贷款数量，并最终控制货币供应量，对国民收入水平产生影响。中央银行通过在公开市场上进行债券买卖，以影响非借入准备金水平，调节准备金供应，达到扩张体系内准备金水平，并通过准备金的变动改变基础货币量，由此达到影响贷款数量和控制货币供应量的目的，并有效改善国民经济的增长速度。公开市场业务传导渠道 研究思路主要研究以国债为代表的公开市场业务作用于货币供应量，进而作用于信贷规模和GDP的相关性强弱，来判断公开市场业务的有效性。进行国债发行量和货币供应量的相关分析 国债发行额 货币供应量国债发行额 1 货币供应量 0.799332907 1国债发行额与货币供应量相关性接近0.8相关性很强，公开市场业务作用于货币供应量的效果显著。进行货币供应量与信贷资金的相关分析 货币供应量 信贷资金货币供应量 1 信贷资金 0.999429266 1可以看出货币供应量与信贷资金的相关性接近1 ，所以货币供应量的增加是信贷资金增加的直接原因。进行信贷资金与GDP的相关分析 信贷资金 GDP信贷资金 1 GDP 01可以看出贷资金的与GDP的相关性也是接近于1，故信贷资金的增加也是直接作用于GDP的。在考证期