2013年是改革的机遇期.docVIP

2013年是改革的机遇期 　　在中国经济出现复苏迹象且保持温和通胀之际，预计2013年中国将加快资源价格、利率市场化等经济领域的改革 　　在对中国经济不确定性的担忧中，德意志银行董事总经理、大中华区首席经济学家马骏却给出了乐观的基准预测。他认为，2013年上半年中国GDP的同比增长速度可能达到8%，下半年达到8.5%；2013年的CPI预测增长平均为3%，前三季度在3.5%以内。 　　值得关注的是，马骏认为2013年是资源价格改革的机遇期，“我们必须抓住它”。 　　曾就职于世界银行和国际货币基金组织的马骏，自2000年以来主要负责德意志银行宏观经济与金融市场研究，为数百家全球最大的机构投资者提供全球和中国经济预测及资产配置等投资策略。自2009年以来，他在《机构投资者》杂志亚洲经济学家及中国分析师排名中连续四年蝉联榜首。 　　推动经济上升的力量 　　根据国家统计局的数据，2012年中国GDP增速为7.8%，增长速度较2011年出现下降。你如何看待中国经济的前景？ 　　过去一两年中国经济的下行主要是周期性而非结构性的。由于周期性因素的逆转，今年上半年GDP的平均增长速度可能会达到8%，下半年达到8.5%。经济增长潜力激发之后，很可能会在一段时间内超出潜力继续上行，并在2014年上半年的某个时点达到9%，形成下一个峰值。 　　哪些原因可能促使中国经济增长超过预期？ 　　一是企业经过一段时间的恢复，利润对投资的拉动作用显现出来。同时，因为利润复苏，企业会发现融资的困难程度在降低。所以，今年下半年企业的投资会比较旺盛。二是由于企业投资恢复，整个经济也恢复增长，使得财政收入和土地出让金增长超出预期，这就会加快财政支出，可能形成另一股推动经济上升的力量。 　　如果企业和政府今年下半年的投资都在加速，那么经济上行就不会在一两个月内停止下来，而会把这种动能延续到2014年上半年。一旦超出增长潜力，就会有通胀压力，那时候市场的关注点可能就不是经济恢复和刺激经济，而要变成如何防止经济过热了。 　　在这一轮经济周期性复苏过程中，起主要作用的推动力是什么？ 　　我认为有三个因素： 　　一是社会融资总额的增长率。2012年年中，经济见底之后的6个月，虽然货币供应量的增长率和贷款的增长率没有提高，但社会融资总量却一直在加速。而社会融资总量在经济增长中的作用明显大于过去，它对今后社会投资总额的拉动作用不容小视。 　　二是消化过剩产能后，利润回归正常，企业将重启投资。我们对2400家上市公司的资本性支出进行观察，发现许多企业已经在通过去投资开始了去产能的过程。我们的模型估计，到今年第三季度，工业的平均产能利用率就能恢复到历史平均水平，单位的成本会下降，利润会上升。 　　三是出口的复苏。2013年下半年，估计全球主要经济体美国和欧盟的情况将会明显好转。基于这个外部背景，我们预测，今年上半年中国的出口速度同比增速在8%左右，下半年会恢复到12%。 　　要改革宏观调控思维方式 　　在相对乐观的宏观经济形势下，政府是否可以推动相关的改革？ 　　在中国经济出现复苏迹象且保持温和通胀之际，政府应该也很可能将加快资源价格、利率市场化等经济领域的改革。资源价格改革在宏观环境不好的情况下难以启动。 　　历史上，如果CPI增长速度太高，政府一般不敢推进大力度的价格改革；如果GDP增长速度较低，说明经济比较低迷，企业盈利状况糟糕，推进价格改革也会推高成本，让企业利润变得更低，所以政府会很谨慎。 　　所以，只有在CPI和GDP同时满足一定条件的情况下，才会出现较好的改革机遇。 　　另外，必须改革宏观调控的思维方式，不能在CPI低的时候放开价格管制，CPI一起来就又走回头路，重新实行管制。 　　要明确认识到，稳定宏观经济和调节收入分配的政策工具主要是货币和财政政策工具，不应该随便动用价格管制的微观手段来达到这些目的。 　　如果面临通胀风险，首先应该做的是及时采取宏观紧缩政策。即使在不得已的情况下一定要想办法抑制能源产品价格（如石油价格），应该是采用临时减税（如消费税）或直接用财政支出补贴油价的财政政策工具。这些办法远比直接控制石油价格、事后对石油企业补贴的办法来得更透明和灵活，也更会赢得老百姓的支持。 　　除了资源价格改革之外，我估计短期内可以有实质性效果的改革，包括利率市场化、资本项目开放、人民币汇率弹性的增加、“营改增”扩围，还有增加政府对社会领域当中的支出，包括医疗、社保、教育等。 　　如果实施这些改革，会带来什么影响？ 　　这些改革主要应该达到两个目的，第一是减少由政府管制导致的对经济的扭曲，尤其是对价格的扭曲，使市场价格发挥更大的资源配置作用；第二是改善收入分配，主要通过税收和政府支出的改革。如果这些改革都发生的话