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国有投资公司治理结构的特点研究 　探讨国有投资公司的治理结构，必须考虑到这样三个问题：第一，国有投资公司的治理结构不仅仅包括法人治理结构，即所有者与经营者的关系的确定问题，而且还包括所有者治理结构等内容；第二，国有投资公司虽然与其他国有企业相比有其特殊性，但作为国有企业，它又有着与其他国有企业相同的弊端，有着同其他国有企业相同的改革任务；第三，国有投资公司是国有资产管理体制改革中的产物，它的形成在很大程度上是为了解决国有资产管理体制中的问题。因而具有不同于其他企业的某种改革性的功能。我们正是从上述三点出发，来探讨国有投资公司的治理结构的。 　　一、研究国有投资公司治理结构首先应明确的几个问题 　　1.国有企业在治理结构上究竟存在什么问题？ 　　对于国有企业在产权制度上所存在的问题，人们目前比较普遍关心的是所有者与经营者的关系如何界定的问题，也就是认为国有企业中所有者与经营者的关系界定不清，导致了国有企业产权不清晰，因而主张应该把国有产权改革的重点放在完善法人治理结构问题上。法人治理结构所回答的问题是所有者与经营者的关系如何界定，因而在所有者与经营者的关系未能界定清晰，从而导致国有企业产权不清晰的条件下，应该把完善法人治理结构作为完善企业产权制度的重要举措，这是很对的。因此，针对我国国有企业所有者与经营者关系界定不清，从而导致了国有企业产权不清晰的问题，提出通过完善法人治理结构而促进企业产权清晰，这是极为必要的。也就是说，在国有企业产权制度的完善上，应该注重企业的法人治理结构的完善问题。 　　但是，仅仅靠法人治理结构的完善是不可能完全解决国有企业的产权制度的问题的。因为，国有企业产权不清晰不仅是因为所有者与经营者的关系没有界定清晰，也就是说，国有企业产权不清晰不仅仅是因为法人治理结构有问题。国有企业产权不清晰在很大程度上是因为所有者层次有问题。大家知道，国有企业产权不是某个自然人的产权，而是全国人民的财产，但是全国人民不可能每个人都去直接管理与经营国有资产，而是要通过委托代理制的方式使得归自己所拥有的财产进入经营过程。也就是说，国有产权的所有者对于属于自己的产权的管理与经营，不像自然人所有者管理和经营自己所拥有的财产，自然人所有者对自己所拥有的财产的管理和经营，是非常简单的，而国有产权则是表现为一个复杂的委托代理体系，即人们所说的产权委托代理结构。因此，如果产权委托代理结构不合理，那么企业的产权就不可能清晰。国有企业产权制度正是在这方面出了问题，即：委托代理结构不完善，委托代理者之间不是一种责权利相对称的互为约束的关系，而是一种严重的责权利不相对称的软约束关系，从而导致了国有企业产权制度的无约束与低效率，也就是国有资产流失和国有资产无效率并存。 　　由上述分析可见，国有企业产权制度上所存在的问题，并不仅仅只是一个法人治理结构不完善的问题，而是在法人治理结构不完善的同时，还存在一个更为重要的问题，即委托代理结构不完善。因此，国有企业产权制度完善的方向是：既要完善法人治理结构，但更重要的是要完善委托代理结构。在委托代理结构不完善的条件下，法人治理结构是不可能完善的，因而完善委托代理结构是最为重要的。 　　2.国有产权委托代理结构中的行政性委托代理向企业性委托代理如何转化？ 　　如前所述，国有产权的最终所有者是全体人民，但全体人民不可能每个人都可以去管理与经营国有资产，因而必然要构造一个国有产权所有者代表，代表全体人民去管理与经营国有资产。按照我国的宪法规定，我国国有资产的代表是国务院。国务院是政府机构，政府机构管理国有资产只能按照政府的组织结构和行政手段管理国有资产。也就是说，国务院作为国有资产的所有者代表，并不是国务院直接管理国有资产，而是国务院按照政府体制将国有资产交给各级政府去管理，并且各级政府之间在国有资产管理上是一种行政性管理，因而形成了国有资产管理上的条条管理与块块管理的行政性委托代理结构。也就是说，国务院与具体管理国有资产的政府之间，以及管理国有资产的各级政府之间，实际上也是一种委托代理制，只不过是一种行政性委托代理制而已。 　　问题是，这种行政性的国有产权委托代理制必须转化为企业性的国有产权委托代理制。因为，委托代理制作为产权制度的组织形式，其本来意义是指企业性委托代理制。行政性国有资产委托代理制如何转向企业性国有产权委托代理制？目前在实践中不少政府选择了建立国有投资控股公司的方式。即政府通过委托代理制将国有产权委托给国有投资控股公司，然后由国有投资控股公司再按照委托代理制，将国有资产交由自己下属的企业进行运作。国有投资控股公司与被投资企业之间的委托代理制，已不再是行政性委托代理制，而是一种新型的企业性委托代理制。　　国有投资控股公司是行政性委托代理制转化为企业性委托代理制的载体。也就是说，因为国有投资控股公司的形成