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国际商品市场走势 2010-04-27 17:17??文章来源：综合司 文章类型：原创??内容分类：调研 　　一、2009年国际商品市场回顾 　　2009年，在各国经济刺激政策的作用下，世界经济整体形势逐渐好转，国际商品市场需求逐步回暖，大宗商品价格先于世界经济触底回升并强劲反弹。以石油和有色金属为主导的国际初级商品价格在一季度走稳后，二季度开始反弹并持续走高。国际货币基金组织（IMF）编制的初级产品价格指数显示，2009年12月该指数比上年同期上涨40.3%，其中食品饮料上涨18.4%，工业用农业原材料上涨26.5%，金属上涨44.6%，能源上涨49.5%。原油和有色金属成为主要领涨商品，2009年底，油价由年初的34美元/桶涨至80美元/桶，上涨1.4倍；铜、铅、锌分别比年初上涨1.4倍、1.3倍和1.1倍，铝等其他有色金属价格涨幅均在40%以上；国际金价更是创历史新高，超过1200美元/盎司。 　　2009年，国际商品市场的表现主要受到经济回升预期、流动性充裕和市场供需变化三大因素的影响。首先，在美欧日等发达经济体经济指标转好、新兴市场和发展中国家经济迅速复苏的背景下，市场对世界经济增长前景产生良好预期。其次，为应对国际金融危机，各主要经济体纷纷实行积极的财政政策和宽松的货币政策，陆续推出前所未有的庞大经济刺激计划。极度宽松的流动性和疲弱的美元，使得相当一部分资金流入商品期货市场趋利避险，客观上为商品价格反弹提供了资金支撑。第三，主要产需国供求政策变化，如石油输出国组织（OPEC）限产保价等措施也对商品价格走高产生了推动力。 图 2009年国际大宗商品价格迅速反弹  　　二、影响2010年国际商品市场的因素 　　今年以来，国际大宗商品价格在继续攀升趋势下小幅波动。至3月份，IMF初级产品价格指数比上年末上涨5.2%，其中食品饮料下降0.6%，工业原材料上涨7.5%，能源类商品上涨6.3%。油价已突破85美元/桶，铜价超过7500美元/吨。总体来看，世界经济缓慢复苏、全球流动性过剩和通胀预期上升将支持商品价格高位运行，但也存在一些不确定因素，可能加剧国际商品市场震荡。 　　当前及今后一段时间影响国际商品市场变化的主要因素有： 　　1．世界经济复苏前景。未来国际商品价格进一步上升的支撑力大小主要取决于世界经济复苏的时间和强度，其中新兴经济体和发展中国家的表现尤为重要。总体来看，2010年世界经济复苏的势头良好，最近IMF将2010年世界经济增长预期从3.9%上调到4.2%。目前以石油和铜为代表的商品期货价格也已在一定程度上反映出对2010年世界经济的较好预期。但也要看到，世界经济新的增长点并未确立，实现全面复苏仍面临不少困难。在世界经济缓慢恢复的情况下，国际市场消费和投资需求难以出现大幅回升，加上贸易保护主义抬头，国际市场竞争更加激烈，将在一定程度上抑制大宗商品、资本货物到耐用消费品的价格总水平过快上涨。特别是一旦世界经济复苏出现波动，势必也会加剧国际商品价格震荡。 　　2．宽松货币政策的退出时机与力度。在各国采取的经济刺激计划作用下，极度宽松的流动性成为2009年商品价格大幅回升的重要推动力。随着世界经济逐步复苏，国际商品市场价格快速反弹，主要经济体消费价格上涨压力有所上升，澳大利亚、印度等部分经济体已经开始调整货币政策，美国等主要经济体也开始由应对金融危机时的超常规状态向正常状态过渡。随着各国应对金融危机时期扩张性政策逐步调整或退出，极度宽松的流动性将逐渐回归到合理水平，特别是美国货币政策调整变化，将对进入商品市场的资金规模等产生明显影响，从而引起国际大宗商品价格波动。 　　3．美元走势。近年来，黄金、石油、有色金属和农产品等大宗商品金融属性越来越强，成为重要的保值避险工具，加上这些大宗商品大多以美元来计价，美元的走势对大宗商品价格影响日益明显。尽管今年以来美元指数有所上升，商品价格与美元汇率之间的负相关性有所减弱，但考虑到美国财政赤字率还在继续攀升、短期内仍将维持低利率以及经济复苏前景缓慢曲折，预计未来一段时间美元总体仍将走软，在一定程度上将继续推高国际大宗商品价格。 　　此外，各国应对全球气候变化，发展新能源、新材料，加强节能环保，都将对全球能源需求结构产生重大而深远的影响，石油、煤炭等传统能源未来长期的需求增长预期将受到一定抑制。 表 2007-2011年国际商品价格走势  　　三、2010年主要商品市场前景 　　农产品 2009年全球玉米、大米、大豆价格分别比年初上涨1.8%、5.7%和6.9%，2010年农产品价格将涨跌互现。（1）玉米。需求增加，库存下降，价格走势可能趋稳。2009/10年度全球玉米产量预计为8.04亿吨，全球需求量预计为8.10亿