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了解厄尔尼诺对大宗商品的影响，看完这篇就够了！ 2015-06-06 10:06???来源：Wind资讯 今夏，致命的热浪横扫印度等地，一场可能是有记录以来最强的厄尔尼诺现象正在形成。美国夏威夷大学的阿克塞尔·蒂默曼研究发现，此次厄尔尼诺的强度可能堪比1997年至1998年的那轮。历来，厄尔尼诺都与大宗商品紧紧相连，也是众多大宗商品多头们耐心等待的抄底信号。为什么厄尔尼诺如此可怕，它对大宗商品和期货市场会带来怎样的冲击？扑克投资家整理了各大研究机构对厄尔尼诺现象的深度研究。 第一部分 厄尔尼诺的定义及成因 “厄尔尼诺”一词来源于西班牙语，原意为“圣婴”。19 世纪初，在南美洲的厄瓜多尔、秘鲁等西班牙语系国家的渔民们发现，每隔几年，从10 月至第二年的3 月便会出现一股沿海岸南移的暖流，使表层海水温度明显升高。这股暖流一出现，性喜冷水的鱼类就会大量死亡，使渔民们遭受灭顶之灾。简单来讲，厄尔尼诺是一种发生在热带海洋中的异常现象，其显著特征是赤道太平洋东部和中部海域海水出现显著增温。 太平洋赤道带大范围海洋和大气相互作用后失去平衡而产生的一种气候现象，就是沃克环流圈东移造成的。正常情况下，热带太平洋区域的季风洋流是从美洲走向亚洲，使太平洋表面保持温暖，给印尼周围带来热带降雨。但这种模式每2-7 年被打乱一次，使风向和洋流发生逆转，太平洋表层的热流就转而向东走向美洲，随之便带走了热带降雨，出现所谓的厄尔尼诺现象。 厄尔尼诺主要有如下的特点：1）厄尔尼诺大数始发于5-8 月，持续时间在半年以上。2）主要影响区域是东南亚、澳大利亚、巴西、印度、中国。3）从降雨情况来看，一般会导致东南亚干旱、澳大利亚干旱、印度干旱、巴西（北部少雨，中南部降雨过多）、中国（北方少雨、南部多雨）。4）从气温来看，在冬天将导致中国东南地区、美国南部、印度、东南亚、澳大利亚南部和巴西南部气温偏高，东南亚和非洲南部干旱高温。夏天导致印度、东南亚、澳大利亚和中美洲干旱，巴西中南部高温。 第二部分 厄尔尼诺影响大宗商品全分析 从品种上来看，厄尔尼诺可能导致巴西、印度的蔗糖减产，东南亚的橡胶及棕榈油减产，阿根廷大豆增产、澳大利亚的小麦减产。从价格来看，将会导致全球白糖、棕榈油、橡胶、小麦价格上涨，导致阿根廷大豆价格下降。 一、厄尔尼诺如何影响农产品 厄尔尼诺会导致部分地区气候变化反常，农作物因此出现减产，从而抬高农产品价格。有趣的是，从历史数据上看，厄尔尼诺与农产品价格上涨确实存在相当高的相关性。从图示效果角度，我们选择大豆期货价格为例，1972年至今的大豆期货价格分割成四张图，伴随4个十年期，并标以厄尔尼诺发生的时间段（虚线框所示）。我们发现，除去1991-92涨幅不显著以及1997-98延续跌势以外，其余年份所发生的厄尔尼诺周期均伴随了大豆期货价格的显著上涨，且价格上涨启动时间基本都在厄尔尼诺周期的中后期。 70年代的厄尔尼诺周期与大豆期货 80年代的厄尔尼诺周期与大豆期货 90年代的厄尔尼诺周期与大豆期货 00年代的厄尔尼诺周期与大豆期货 厄尔尼诺对国际农产品价格影响多大？ 我们来考察历次厄尔尼诺期间小麦、玉米、大豆这一系列主要农产品的价格走势。 1、小麦：小麦的主要产地是中国、印度、美国和俄罗斯。2009年的厄尔尼诺曾导致世界第二大小麦生产国印度的季风失衡，带来了印度四十年来最严重的一次旱灾。而对于世界第二大粮食出口国澳大利亚，厄尔尼诺通常会导致其粮食主产区降雨量低于平均水平。自1970年以来，厄尔尼诺都会令当地的小麦产量低于平均产量。在最糟糕的情况下，澳大利亚的小麦产量猛跌了15%，如果印度和澳大利亚的小麦产量受到厄尔尼诺冲击，小麦价格将面临相当大的上涨压力，特别是考虑到乌克兰危机下，东欧国家的谷物装运速度已经放慢。 CBOT小麦价格在2008年经历了一轮暴涨，2009年厄尔尼诺期间小麦价格回调了15%；在2002年厄尔尼诺期间，CBOT小麦价格上涨了26%。在最近的五次厄尔尼诺期间，CBOT小麦价格平均上涨了10%。 2、玉米：全球玉米的主产区在美国，据统计美国的玉米产量约占全球的41%。需要注意的是，并不能因为厄尔尼诺的发生就热炒所有农产品价格。事实上，由于玉米主产区纬度偏高，厄尔尼诺的影响范围难以覆盖，且历史上的厄尔尼诺峰值期大多不是玉米的播种及生长期，不易波及玉米产量，除非发生长期、严重的厄尔尼诺现象，否则很难对玉米的单产造成影响。 从历史数据可以看出，在厄尔尼诺年份，美国玉米单产较5年均值降低的情况不多，甚至当年单产多有增幅出现。而在厄尔尼诺次年的美玉米单产也并未相伴出现规律性变化，1997～1998年强度的厄尔尼诺现象，次年美国玉米单产反而高于5年均值10.78%，相关性不明显。美国玉米播种通常为4月初至6月初，收获时节为9月中