(影视企业及其价值评估应关注的问题.docxVIP

摘要]随着文化体制改革的不断推进，越来越多的影视企业走上了资本市场的舞台。影视企业属于文化创意产业、轻资产行业。影视企业价值评估不仅为评估行业开辟了新的业务领域，也给评估行业带来了新的技术难题。本文在分析影视企业特点及价值评估难点的基础上，结合近期资本市场上主要影视企业的资产、业务特征和市场表现，探讨影视企业价值评估方法选择与运用过程中应关注的问题。?资产评估?近十年来，我国相继推出一系列政策推动文化体制改革，并提出将文化产业发展成为国民经济支柱性产业的战略目标。影视企业纷纷改制、上市，一时间成为资本市场炙手可热的投资对象。截至2014年8月，A股市场影视传媒概念的公司多达70多家，其中，影视业务收入占主营业务收入50%以上的上市公司有5家。影视企业在资本市场的耀眼表现，为评估行业开辟了新的业务领域，也提出了新的挑战。影视企业是指是以文化、创意和知识产权等文化资源为主要投入要素，生产与提供包含精神内容的影视产品，并运用这些精神内容以获取商业利益的企业。按照国家统计局关于文化产业分类标准，影视企业的主营业务包括电影和影视节目制作、电影和影视节目发行、电影放映、录音制作等。一、影视企业盈利模式影视行业运营体系包括生产制作体系、发行放映体系和后影视产品或衍生产品开发体系。根据作品的不同表现形式，可以进一步细分为电影和电视剧两大类。1．电影行业。电影行业产业链包括电影摄制、发行、放映和版权或衍生产品开发四个环节。（1）摄制：电影摄制包括制片和制作两个环节。制片是以影视剧的投资为核心，包括项目策划、论证及确认，项目筹备，制片管理等工作环节。制作是指向影视剧生产提供摄影，照明，美术置景，服化道，摄影棚租赁，画面、声音和特效制作，数字放映母版制作，译制，影片素材等方面的服务。制片人是电影投资制片方的代表，负责统筹及指挥影视剧的创作生产和宣传发行，决定或参与决定制片、导演、主要演员的人选及摄制周期、成本以及宣发方案、成本等。影视剧版权的所有者通常是电影出品人，即影视剧的投资方或投资方的法人代表。（2）发行和放映：目前我国电影发行和放映采用院线制模式。电影发行是指电影发行方从电影制片方或其授权方取得影片发行权，电影院线从电影发行方取得影片一定时期内在该院线所属影院的放映权，并分发到所属影院的活动。电影放映是指影院从所属院线取得电影作品，并将其呈现在观众面前。（3）后影视产品或衍生品开发：后影视产品或衍生品开发属于电影营销。后影视产品或衍生品包括各类授权的书籍、漫画、音像制品；电视播映权、网络播映权；依靠电影内容制作的玩具、文具、电子游戏；贴片广告、置入式广告；主题公园、摄制基地，等等。2．电视剧行业。我国电视剧行业产业链的上游为包括编剧、导演和演员在内的主创人员和电视剧生产所需原材料和服务的供应商；中游为电视剧制作、发行机构；下游为包括电视台和各种新媒体在内的播出平台，以及包括版权经营商和音像出版商在内的专业发行商。二、影视企业特点影视企业属于文化创意产业。影视作品是以精神娱乐为主的文化产品。一部畅销的影视作品离不开创作团队敏锐的商业头脑、内容创新意识和精良的制作技术。影视企业最宝贵的资源是人力资源，并以著作权、合同权益、客户关系、营销渠道、商标权、专利权和商誉等无形资产的形式体现。影视企业是轻资产企业。传统企业一般在厂房、设备等固定资产方面的投入较多，而影视企业在知识资本方面投入比重大，固定资产等有形资产所占比例较小。影视企业的无形资产虽然是核心贡献资产，但是并没有充分体现在账面价值上。影视产品价值不确定性大。影视产品具有较高的知识产权附加值，价值波动大。投资额很高的大制作影片可能出现亏损，投资额很低的小成本电影可能创造出获得高票房的奇迹。虽然有许多学者和专家通过各种方法预测电影票房，但是在最终票房产生之前很难能够准确确定具体的数值。影视产品价值通常衰减快。大部分影视作品价值衰减较快。比如电影产品，一般情况下电影的档期不会超过两个月，电影的票房收入就集中在这两个月。电影在档期之后可能被电影院退档，或者等待以后合适的时机再次放映，但是再次放映的收入是微不足道的。当然，也有一些影视作品在沉寂多年之后又迎来了销售的高潮。三、影视企业价值评估难点影视企业资产和业务的上述特点，决定了其价值评估有别于传统生产型企业。影视企业评估难点主要表现在以下两个方面：1．影视企业无形资产难以识别和评估。影视企业的价值源泉是文化创意资源，核心资产是无形资产，但是这些无形资产不但在会计计量上未能得到充分体现，在评估时也难以识别和评估。A股市场上5家影视公司上市时公开披露的文件里所列举的无形资产基本只有商标权、影视剧版权和专利三类，而且除了存货中对已经结转完成本但尚拥有著作权的影视剧象征性保留1元余额外，无形资产账面价值几乎为零。常见的知名创作团队、营销渠道等核心资源都没