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房地产企业借壳上市财务绩效研究 　　摘要：房地产产业是国民经济的支柱产业，近年国家为了抑制房价过快上涨和房地产行业过热，相继出台了“国十条”，“国八条”“限购令”等调控政策。在政策驱使下，房地产增长过快的趋势得到了一定抑制，也带来资金紧张的弊端。借壳上市作为一种间接的上市手段，是有融资需求的房地产企业筹集资金的重要手段。本文用因子分析法研究2009年房地产借壳上市潮前后的财务绩效状况，并结合最近几年国家出台的房地产调控政策，为房地产未来的发展和完善国家房地产政策提出建议。 　　关键词：房地产 借壳上市 绩效 　　并购是企业为了实现扩张，增强企业竞争力而采取的一种战略手段。企业并购能够对企业的经营策略、经营状况甚至企业文化产生影响。借壳上市作为一种特殊的并购方式，是众多企业为了避开IPO上市的众多门槛所选择的上市方式。其中，房地产企业一直是借壳上市中热潮中的主力军。房地产企业近年来高速的发展使得国家证监会出台了多项限制房地产企业IPO上市的措施，加上房地产企业巨大的融资需求，使得房地产企业借壳上市热潮从未消退。 　　2013年2月20日国务院常务会议，颁布了新国五条，释放坚持调控政策不动摇、力度不放松的强烈信号。在这种压制楼市上涨的形势下，通过对比房地产企业借壳上市前后的财务绩效，评价房地产企业迅速扩张的利与弊，对于引导房地产企业提高借壳上市业绩有现实意义。 　　一