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* * 三.国库券收益计算 国库券的收益率一般以银行贴现收益率表示，其计算方法为： 其中：YBD =银行贴现收益率 P=国库券价格 t=距到期日的天数。 * * 实际上，用银行贴现收益率计算出来的收益率低估了投资国库券的真实年收益率.真实年收益率指的是所有资金按实际投资期所赚的相同收益率再投资的话，原有投资资金在一年内的增长率，它考虑了复利因素。其计算方法为： 其中，YE=真实年收益率 或有效年收益率 * * 由于在实践中期限小于1年的大多数证券的收益率都是按单利计算的，因此《华尔街日报》在国库券行情表的最后一栏中所用的收益率既不是银行贴现收益率，也不是真实年收益率，而是债券等价收益率（实际收益率：根据投资者的实际投资额计算的收益率）。其计算方法为： 其中，YBE=债券等价收益率 .债券等价收益率低于真实年收益率，但高于银行贴现收益率。 * * 四.我国的短期政府债券市场 我国于1994年首次发行短期国债，1994年前基本上是中长期国债。1997年因种种原因短期国债停止发行。7年后，即2003年，短期国债又恢复发行，但发行量一直较少。为满足公开市场业务的需要，我国央行于2003年起开始发行央行票