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2011年的A股市场：经济增长与通货膨胀的博弈 一、2010年回顾 图1：2010年沪深300股指期货及现货指数走势 资料来源： 财汇金融 中信建投期货 从2010年4月16日正式上市以来，沪深300股指期货总体走势并未脱离现货指数走势，基差在相对合理区域保持基本稳定，虽然在部分时间段内因市场波动剧烈以及套利力量较小导致基差异常扩大。因此，对沪深300股指期货的分析应该以股票现货市场为基础（后文的分析均以大盘走势分析为主，并未对股指期货走势本身作过多纠缠）。 2010年的A股市场呈现了先抑后扬走势，其间的分水岭正好是年中（准确的说是7月2日）。以7月2日为界，2010年的A股市场可以分作两个阶段来看： 第一个阶段是年初至6月底，A股市场大幅下跌。年初，在欧洲主权债务危机影响下，大盘下探至年线后止跌企稳，但随着4月份国务院推出严厉的房地产调控政策之后，银行、地产以及钢铁等权重板块纷纷大幅下跌，拖累大盘失守年线并一度逼近2300点关口。 第二个阶段是7月初至年底，A股市场触底反弹。由于经济增速下滑，使得市场对货币政策放松预期增强，金融及地产等权重板块展开强势反弹，在中小板块快速上涨的配合下，大盘快速上扬并一度逼近年内新高。但是，随着CPI数据的快速攀升，通胀预期强烈，市场对货币政策收紧再起担，金融以及地产等权重板块大幅走低，对大盘构成拖累并再次失守年线。 二、全球经济继续再