我国中小企业融资体系发展状况与问题..docVIP

我国中小企业融资体系发展状况与问题 我国中小企业融资体系发展状况与问题 中小企业融资难是一个世界性的难题，发达国家和部分新兴市场经济国家，经过较长时间的市场经济发展过程，逐步建立了一套在完善信用体系基础上的包括信用机构、担保机构、中小银行、创业投资体系和创业板市场在内的中小企业直接、间接融资的市场体系和政府政策支持和扶持体系，给中小企业融资提供了全方位的融资支持服务，有效地支持了中小企业的发展。我国政府自1990年代中期开始意识到中小企业在我国经济中的重要作用，并开始借鉴国外中小企业融资体系的经验，先后颁布一系列政策法规，于20世纪末开始尝试在中国建立信用担保体系、创业投资体系、中小企业板等间接和直接的融资体系。这一系列工作，对缓解中小企业融资难、推进中小企业的发展起到了一定的积极作用。 然而，由于我国中小企业融资体系中的信用构建缺失和企业发展的外部竞争环境恶化，使得初步建立起来的信用担保、创业投资体系和中小企业板在近几年的运行效果与当初的设计初衷存在相当背离，中小企业融资难问题仍然远未解决。 据不完全统计，2004年底，我国各类担保机构的数量超过了4000家，其中2004年新注册超过了1000家。中小企业信用担保机构约占整个担保机构数目的1/3，到2004年底，中国已设立的各类中小企业信用担保机构近1200家，筹集担保资金超过350亿元人民币，平均每家可用担保金额在2900万，累计为5万多户中小企业融资担保金额超过1千亿元，累计放大比例为1：2.5左右，2004年约为中小企业提供担保贷款400亿元，而2004年我国各类金融机构贷款余额为17.7万亿元，担保公司为中小企业贷款仅占当年全国贷款余额的2.2%。中小企业担保户仅占中小企业总数12％左右。担保公司运营的实践表明，公司贷款担保的的风险一般在第三年以后开始出现。我国中小企业信用担保体系从2000年开始建立，大部分公司的历史在3-4年，目前已经到了风险的高发期，根据我们对一些担保公司的调查，许多担保公司的代偿率在第三年超过15%，由于经营和财务上的困难，担保公司不得不涉足多种业务，如进入股市投资，或更多集中在非中小企业融资领域，部分担保公司的担保基金被大股东移用等等。中小企业信用担保公司运营方向与设计初衷出现了较大的偏离。 根据科技部统计，2004年，我国共有253家企业获得了中外创投机构12.69亿美元的投资，仅占2004年全国8,463亿美元固定资产投资总额(人民币70073亿元，折合8463亿美元)的0.15%。投资的对象主要是处于发展中后期的中小企业，其中，33.4%的投资集中在IC高新技术企业，约为4.24亿美元，30家传统行业的企业获得投资1.78亿美元，占14%。同时，本土创业投资公司发展也因为缺乏退出机制而发展缓慢，我国2004年创投投资总额中，仅有不到25%的投资来自本土创业投资。 在资本市场建设方面，我国在2004年推出了中小企业板，目前，50家中小企业板上市公司累计从市场融资额超过120亿元。其中，33家公司是拥有自主知识产权的科技型中小企业，累计从证券市场募集资金超过90亿元，占50家中小企业板上市公司累计募集资金总额的75%。 因此，从实际运营看，我国中小企业融资体系建立的时间较短，要有效地实现对中小企业的融资支持还需要相当长的一段时间。因此，我们有必要对参照西方中小企业融资体系搭建的中国中小企业融资平台建立和初步运营3-5年后的实际效果，并对我国中小企业融资体系和融资政策进行再思考，为解决我国中小企业融资问题找到更加有效和现实的途径。 现有中小企业融资渠道的国内外比较 对国外中小企业融资方式的研究发现，即使在当今发达国家中，通过以银行为主的金融机构和政府倡导下建立起来的中小企业融资服务体系为中小企业提供的融资服务,在整个中小企业融资中所占的比例仍然较低。以美国为例，政府的中小企业融资政策除了从政府服务机制和资金提供支持外，更多的通过中小企业管理局制定宏观调控政策，引导民间资本向中小企业投资，并支持和鼓励民间借贷。因此，自身储蓄和亲朋好友借贷仍然是中小企业资金的主要来源，占总体的58%，商业贷款、政府支持的投资公司为中小企业提供的资金占比为29%，由中小企业管理局向中小企业提供的直接贷款只占到1%。而被我们所看重的证券市场融资（创业板市场）只有4%左右。 根据北京大学中小企业中心在2002年的调研表明，300个样本中小企业创业和持续经营融资中65.2%以上来自自身储蓄，31.3%来自亲朋好友借款。真正从银行获得贷款只有3.5%。一方面，我们有必要提高中小企业从金融机构、资本市场的融资比例，但是，另一方面，我们也应当清楚地认识到，希望单单依靠银行体系改革、担保公司的快速发展，以及资本市场的健全，依靠中小企业外源性的融资体系建立，在近期是无法根本解决