(财务管理第04章姚海鑫课后答案.docVIP

货币时间价值 第一节 学习要点及难点 本章的学习重点和难点主要包括：货币的时间价值普通年金先付年金递延年金永续年金 增长年金永续增长年金 1．货币时间价值的涵义 货币的时间价值是指一定量货币在不同的时间具有不同的价值。货币具有时间价值反映了货币的稀缺性和机会成本的价值观念。 是指只对本金计算利息，而不将以前计算期的利息累加到本金中，即利息不再生息的一种货币时间价值计算方法。要将所生利息加入本金再计算利息，逐期滚算，俗称利滚利。这里所说的计息期是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。财务管理中筹资、投资等决策都是建立在复利基础上的。复利现值复利终值PV：现值i：利息率n：计算利息的年数FV：n年年末的终值名义利率与实际利率之间的关系是 其中r为名义利率m为每年复利次数实际利率复利利率的计算公式：期限的计算公式：使资金倍增所要求的利率（i）与投资期数（n）之间的关系，可用i×n≈72近似地表示。这是一个非常有用的经验公式，称为72法则。i为不带的年利率。一定时间内每期相等金额的收付款项，称为年金。年金按现金流量发生时点的不同，分为普通年金、先付年金、递延年金和永续年金。这些年金现值的计算，具有重要的现实意义。普通年金又称为后付年金，是指其系列收付款项发生在每期期末。 其中，A为年金。 （2）先付年金是指每期系列等额支付的款项发生在每期的期初，又称预付年金。 （3）递延年金是指距现在若干期以后发生的每期期末收付的年金递延年金现值计算方法有两种： 第一种方法，是把递延年金视为n期的普通年金，求出该金在递延期末的现值，然后再将此现值调整到（折现到）现在（第一期初）。用公式表示为 第二种方法，是假设递延期中也进行支付年金，先求出（m+n）期的年金现值，然后再减去实际并支付的递延期m的年金现值。用公式表示为 （4）永续年金无限期定额支付的年金。永续年金没有到期日，也就没有终值永续年金 （5）增长年金： 永续增长年金： 1．2．3．=0.8024% 5．某人准备在第5年底获得1 000元收入，年利息率为10%。计算： （1）每年计息一次，则现在应存入多少钱？ （2）每半年计息一次，则现在应存入多少钱？ 答：（1）PV=1000?=621元 （2）PV=1000?=614元 6．华盛顿－大西洋公司投资400万美元来清理一块地并种植小松树苗，树苗在10年后长大成形，公司估计出售松树可获得800万美元，要求：计算华盛顿－大西洋公司的期望报酬率。 答：根据题意，有 800=400? 则 7．为了结束你在商学院最后一年的课程，并在下一年转到法学院，你在未来的4年里，每年需要10 000美元（也就是说，你需要现在提取第1年的10 000美元）。你叔叔很富有，将为你提供资金援助，他将一笔足以支付4次10 000美元的款项存入银行。该银行每年进行一次复利计算，利率为7%，他现在就存入款项。计算： （1）他需要存入多少？ （2）你第1年提款后账户里有多少钱？最后一次提款后呢？ 答： （1）.11美元 （2）第一年提款10 000美元后，账户余额为26 243.16美元；最后一次提款后，账户余额为0。 8．假设某位家长为两个孩子的大学教育攒钱。两个孩子相差两岁，老大将在15年后上大学，老二则在17年后上大学。大学学制为4年，预计每个孩子的学费为每年21?000元，年利率为15%。假设从现在起一年后开始存款，直到老大上大学为止，那么该家长每年应存多少钱才够两个孩子的学费？ 答：根据题意， 老大将在第16年年初上大学，其四年学费的现值 PV1=21 000?[（PV/A，15%，18）-（PV/A，15%，14）]=8 473.5元 老二将在第18年年初上大学，其四年学费的现值 PV2=21 000?[（PV/A，15%，20）-（PV/A，15%，16）]=6 407.1元 两个孩子学费的现值合计为8 473.5+6 407.1=14 880.6元 则从第一年年末起的连续15年内，每年需存入银行 14 880.6÷（PV/A，15%，15）=2 544.80元 9．假设你决定一年以后开始存养老金，每年将工资的2%存入固定银行账户，年利率为8%。你去年的工资为50?000元，并每年以4%的速度增长。假如你40年后退休，到那时你总共存了多少钱？ 答： =21 064.29元 则40年后该笔养老金的终值FV=21 064.29?=457 611.46元 第三节 案例分析：退休金理财计划 [案例目标] 通过本节案例熟悉货币时间价值的原理及应用，重点是掌握年金的计算。 [案例资料] （一）“放在桌上的现金”（