(金融理论前沿课题作业一.docVIP

题一 按照索罗斯的理论，盛衰现象发生的主要顺序特征是： 1、 市场发展的趋势尚未被认定 2、 一旦趋势被认定，这种认定将加强趋势的发展并导致一个自我推进过程的开始。 随着现行趋势和现行偏斜观念的互相促进，偏见被日益夸大。当这一过程发展到一定阶段，极不平衡态的条件即告成熟。 3、 市场的走向可以得到成功的测试：市场趋势和市场人士的偏见都可以通过各种外界的冲击而一遍又一遍地受到测试。 4、 确信度的增加：如果偏见和趋势都能在经受各种冲击之后依然如故，那么用索罗斯的话来说就是不可动摇的。这一阶段为加速过程。 5、 现实与观念的决裂：此阶段的出现标志着信念和现实之间的裂痕是如此之大，市场参与者的偏见已经显而易见了，此时高潮即将来临了。 6、 终于，一个镜面反射型的，能自我推进的过程向着相反方向发生了。此时人们对市场的看法不再起推动作用，原有趋势停滞不前，另一种声音开始影响市场，原有市场信心开始丧失，这时市场开始向相反方向转换，这个转换点叫做交*点。为崩盘加速阶段。 金融市场中盛衰现象时有发生，特别是对于农产品(行情论坛)市场来说，因季节性特点，波动周期较短，季节性因素对市场影响较大。而而对其中某一个基本面因素的炒作极易过度，市场表现为狂热状态发生频繁，如形成的持续上涨或下跌，回调时间及空间相当有限，这种行情往往易导致盛衰现象的发生(市场。对于金属市场来说，由于其循环周期与宏观经济环境联系较密切，因此周期较农产品市场相对较长，对其转折点的确认则应格外谨慎。操作不当则会被一个自我推进的趋势所淹没。 也就是说投资成功的关键在于认清市场开始对自身的发展势头产生了推动力的一刻。一旦这个关键时刻得到确认，投资者就能洞察一次盛衰现象是正在开始抑或是已然进行之中。发现转折点后的操作短期内毕竟可能会表现为逆势操作，因此设好止损，及时调整策略是非常必要的。 题二 1、?请说明经理人掠夺的主要表现方式。?经理人掠夺是指经理人凭借其管理权限和负责职能? 经理人掠夺是指经理人凭借其管理权限和负责职能，采用多种貌似合理的方法和手段，据更多财富为已有的行为，但经理人掠夺应该区分常规的经理人掠夺与金融危机时期的经理人掠夺，加以具体分析，其方式和手段有别。? （1）?危机前的经理人掠夺方式，主要是通过不顾远期风险的扩张战略，以期提高其股权期权收益的方式来实 现。经理人的收入构成：收入（Em）=工资报酬(W)+奖金报酬(W)+奖金补贴(Bo)+股权期权（Op），其中工资报酬固定，但奖金补贴，股权期权都是随银行机构（企业）的资产、收入和利润增长而增加，因此，在危机前，经理人不顾风险创新和扩张企业，使得银行资产、收入和利润在短期内迅速增长，一方面增加经理人奖金补贴，另一方面推动股票价格上涨，给经理人的股权期权带来最大兑现收入。? （2）?金融危机时期的经理人掠夺，可以说企业经济人痛过制造危机来获得最大收益，达到掠夺目的，金融危 机时期，经理人并不对银行机构（企业）前期的高风险政策负责，只收获危机前的收益。金融危机对于企业，或者破产渡过危机：对于政府而言，或者救助，或者放任自由。无任如何，如果企业渡过危机，经理人可以索要更加高额的薪酬：而如果企业破产，经理人被解雇时，可以获得一笔补偿。经理人损失的则是指其声誉，但经济危机时期的经理人声誉损失，具有系统性，其个人声誉可以忽略不计。实际上，也就是说，是劳动契约制度给经理人在危机时期实施掠夺行为的准备制度中。 ?2、?试结合国外分析我国有关部门规范相关行业高管人员薪酬制度的必要性和理论依?据。? 近十年来发达国家高管人员薪酬出现了新的发展趋势，受到社会各界的关注。追踪和研究这一发展趋势，对于强化高管人员薪酬激励机制，搞好我国企业高管人员薪酬分配具有较强的借鉴意义。? 国外企业高管人员薪酬发展趋势：? 1．?高管人员薪酬与一般员工薪酬水平差距逐步拉大?2．?长期激励比重逐步加大?3．?薪酬决定逐步走向专业化?4．?薪酬信息逐步公开化? 公司董事长、副董事长、董事及高管人员（以下简称高管）是公司“核心”，也是社会高收入群体。上市公司高管薪酬的状况及公平性，合理性备受社会关注，近年来，高管薪酬57.15%，有的高管薪酬甚至翻番增长，上市公司高管薪酬披露后，社会质疑较多，其中依据，标准？其中公平性，合理性？?一、?公司高管薪酬方面存在主要的问题? （一）部分公司高管薪酬过高甚至离谱，不符合中国国情。? 据披露，2007年上市公司高管年薪行业排名第一的是金融业，其高管年薪平均值高590.8万元,为排名第二的房地产高管平均值的9倍,高管个人年薪排名前5位的是:中国平安董事长6616,10万元,深发展董事长2285.00万元,民生银行董事长1748.62万元,中国银行信贷风险总监986.6万元,招商银行总经理963.10万元