交易所仓单库存持续减少三、产业链分析.pptVIP

连塑：恐慌过后 迎来阶段性反弹行情 瑞达期货研究院 2011年10月30日 一、走势回顾 期价屡创新低，MACD未创新低并低位二次金叉，RSI出现底背离后低位金叉，且一波高于一波，均显示后市看涨。 8月初，欧债危机升级，美国被降级，市场恐慌下挫 9月下旬，法银行被降级，QE3落空，市场再度重挫 德法分岐,市场忧虑情绪再起 现货需求尚可 短期酝酿反弹 仓单积压 LLDPE弱势运行格局为主 期价屡创新低，MACD未创新低并低位二次金叉，RSI出现底背离后低位金叉，且一波高于一波，均显示后市看涨。 前期平台低点+反弹的0.5位置（10394）有重压 8月以来，连塑走出了一波深幅调整走势，1201合约从高点12275点持续调整至低点8470点，下跌了3800点，跌幅超过30%。短期连塑1201合约企稳反弹，技术指标也出现反弹信号，预计此波反弹目标看向黄金分割点9948、10395一线。 二、宏观环境分析 欧盟救助进程加快 市场忧虑减轻 美债收益率下降，避险情绪回落 欧债危机或将缓和，避险情绪出现拐点 全球资金避险情绪回落 欧元区周边国家债务到期量四季度明显减少 9月份PPI指数、CPI指数双双回落， 暗示通胀拐点有望形成，国内通胀压力略有缓解。货币政策有望定向微调。 10月PMI预览指数3个月以来首次回升至51.1，显示我国经济仍较为健康，缓解了投资者对中国经济增速大幅放缓的忧虑。 国内：政策转向微调 经济增速趋稳 二、宏观环境分析 通胀拐点或现 PMI企稳回升 从CFTC持仓走势图中可以看出，原油净多持仓两周内大幅增加了3600万桶，升幅达30%，显示基金持多心态有所回升。 此外，EIA原油库存也持续减少，将对原油的价格形成支撑。且寒冷冬季的来临，取暖油的消费的增加也将大幅提振原油的需求。 预计NYMEX原油有望测试100美元关口，上游成本提升对连塑的支撑有望增强。 三、产业链分析 NYMEX原油强势反弹 原油库存持续减减少 基金 净多持仓回升 三、产业链分析 从大商所塑料仓单数据来看，9月下旬，塑料期货价格跌至10200一线时，交易所的仓单开始明显减少，且近期呈现出稳步回落的格局。目前报32249张，较9月中旬减少了23056张，合11.5万多吨。交易所仓单不断减少，也从侧面上说明了当价格跌至低位区域时，不少企业就愿意开始补库。 交易所仓单库存持续减少 三、产业链分析 我国塑料制品出口数据较为乐观。继2011年7、8月份连续两个月创出口历史新高后，9月份出口量略有回落，但同比仍保持大幅增长。数据显示：9月中国出口塑料制品68.87万吨，金额为20.92亿美元；前9月中国累计出口塑料制品587.29万吨，同比增长6.3%；金额为166.6亿美元，同比增长23.7%。 塑料制品出口维持高位 三、产业链分析 2011年9月份，我国塑料制品产量为496.99万吨，同比增长了24.3%，1—9月份，我国塑料制品产量合计为3835.26万吨，较去年上涨了19.9%。 下游制品产量，出口量均保持平稳增长，显示刚性需求仍在，将对现货价格产生一定的支撑。 塑料制品产量保持较高增幅 欧元区各国就欧债救助方案达成广泛的一致，金融市场恐慌情绪逐步缓解，国内CPI趋于回落，通胀拐点显现，货币政策趋向微调，预计宏观氛围表现中性偏于利多影响。连塑期价经历深幅调整，目前供需面相对稳定，已进入价值投资区域，且国际原油价格企稳上扬，成本因素对连塑的支撑有望强化，预计11月份连塑有望延续反弹行情，反弹目标看向9950元-10395一线。操作策略上，投资者可逢低做多，若期价冲过10395一线，多单则可以分批出局。 四、后市展望