东方明珠分析报告.docVIP

报告标题：东方明珠(600832)落后大市 2008-10-24 17:25:51 　　下调盈利预测，维持评级。由于3 季度业绩略低于我们的预期，且公司今年所得税税率由15%上升至18%，因此我们小幅下调了该股的盈利预测。但是由于公司的证券组合价值较高，我们认为公司的可分配利润有可能超出我们目前的预测。但是从基本面看，公司竞争力较弱，同时缺乏清晰可行的发展策略，因此我们很难推荐该股。目前我们对东方明珠维持7.25 人民币的目标价格和落后大市评级。 研究员：刘都????所属机构：中银国际 报告标题：东方明珠(600832)业绩符合预期 2008-10-24 13:32:15 　　4 季度展望。我们预计公司旅游，媒体广告和传输业务4 季度仍将稳定运行。进出口贸易收入可能超出预期，但由于利润率较低，对公司利润影响不大。　　4 季度影响盈利的主要因素仍是投资收益，截至报告期末，公司持有可供出售金融资产接近18 亿元，扣除目前尚无法流通的海通证券，可供出售金融资产余额仍超过2 亿元。使得公司有充裕的空间平滑其利润水平。　　维持2008-2010 年业绩不变。经营业绩符合预期，考虑到投资收益兑现时间的不确定性，我们维持2008-2010 年0.15 元，0.16 元和0.17 元盈利预测不变。需要提醒投资者的是，不计投资收益影响，公司主营业务盈利能力在0.10-0.12 元之间(表2)。