06-资金筹集的经济讲稿.pptVIP

* 名义利率即按单利计算的利率，实际利率是按复利计算的利率。 * 流入：收入的增加。流出：支出的增加。 * 一般假设投资发生在年初，销售收入和经营成本等经常性收益与费用发生在年末。 * 一笔贷款可以通过本利一次偿付，本利等额或不等额分付，每年付息到期还本等方案，通过四种方案的计算，不同的还款方式有不同的还款额。只要能把本金和规定利率应付的利息一起如数偿还，那么任何一笔未来支付的金额都与这笔现实资金等值。即五年后不同面额的资金都和现在的1000万元具有相同的价值。所有能偿还现时资金额的未来支付金额或支付系列的方案彼此都是等值的，即资金等值。 * 资金等值是指发生在不同时点上的一系列绝对数额不等的资金额，按资金的时间价值尺度所计算出的价值相等。 * 如何理解一次支付：企业投资一个项目未来可以得到多少收益；向银行存款期末可以得到多少收益；或向银行贷款期末还款多少。已知现值求终值。 N年后想得到一笔数量的资金，现在应该投入多少？ * * 多次支付是指现金流入和流出在多个时点上发生。多次支付分为等额多次支付和不等额多次支付。一定时期内的现金流大小相等。一系列大小相等的现金流叫年金（Annuity）。每年末向银行定投期末可以得到的资金额。即未来值期末值等于每年末偿付值未来值之和。 注意现金流入和流出的时点，1-n年每年年末都发生年金。F=F1+F2+…+Fn * S=[a1(1-qn)]/(1-q)注意现金流量的时点。 * 按年计息。 * 期初贷款，投产后逐年等额偿还方式还清贷款。 灵活运用 * 注意现金流量的方向（正负. * A=10000×0.2505=2505万元 第一年末偿还的利息为：10000×8%=800万元 第一年末偿还的本金为：2505-800=1705万元 第二年初欠银行的本金：10000-1705=8295万元 第二年末偿还的利息为：8295×8%=663万元 6-* 一次支付现值公式 美国一家钢琴生产厂商 (Steinway Song)，1991年推出促销手段：若购买钢琴，30年后可以得到同样价值的现金，钢琴的价值是$20000。用折现计算优惠多少(利率i=10%)？ 算例： 解：F=20000，n=30 P=20000×1/(1+10%)30=20000(P/F, 10%, 30) =20000×0.0573=$1146。 6-* 资金等值及计算 （1）等额分付终值公式（已知A，求F） 多次（等额 ）支付类型 等额支付即现金流入和现金流出发生在多个时点上，并假定从第一年末到期末的现金流大小均相等。 6-* 资金等值及计算 根据一次支付终值公式，每年末的A（相当于现值）算到第n年末的终值如下： 第一年：F1=A(1+i)n-1 第二年：F2=A(1+i)n-2 第三年：F3=A(1+i)n-3 …… 第n-1年：F（n-1）=A(1+i)1 第n年：Fn=A(1+i)0=A(第n年末发生，终值还是A) 上面的各项加在一起，就是终值F F=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+A(1+i)n-3+?+A(1+i)1+A =A×[(1+i)n -1]/[ (1+i)-1] (等比数列求和公式） =A×[(1+i)n –1]/i =A×(F/A, i, n) (F/A, i, n)称为等额分付终值系数（年金终值系数） 6-* 算例： 独生子女费的问题。国家计划生育奖励政策，每月补贴7.5元，到14岁。计算终值（i=10%） F= A×(F/A, i, n) =90(F/A, 10%, 14)=2518 6-* 资金等值及计算 （2）等额分付偿债基金公式（已知F，i，n求A） 根据：F=A×[(1+i)n –1]/i A=F×i/[(1+i)n–1]=F×(A/F, i, n) (A/F, i, n)称为等额分付偿债基金系数（终值年金系数） 6-* 等额分付偿债基金公式 某家庭预计10年后大学学费约10万元，为减轻未来的负担，计划从现在起每年末等额存入银行一笔资金，假定利率为5%，按复利计算。问每年末应存入银行