次贷危机中道德风险与兼管缺失.docVIP

次贷危机中的道德风险与兼管缺失几千年来人类所争的就是财富的分配，人性的贪婪在商业上表现得最直接、最明显、也最彻底。人类自从有文字记载以来就有财富的争夺，有文争，有武夺。武夺就是通过战争，文争就是通过制度。不论是哪一种，贪婪是所有争夺的动力。在此次美国的金融危机中，表现得淋漓尽致。2007年2月7日，英国汇丰控股表示，该行在美国次级抵押贷款业务方面存在的问题超过预期，并宣布将为美国抵押贷款坏账拨备106亿美元，较市场预期高出20%。这一宣布导致汇丰控股股价8日下跌2.7%。与此同时，美国第二大次级抵押贷款专业机构新世纪金融也在7日晚间宣布将调整其2006年前三季度的业绩报告，以修正与贷款回购损失相关的会计错误，并预计由早期坏账带来的损失可能会使公司2006年第四季度业绩出现亏损。消息发布次日，该公司股价快速下挫36%。曾经被视作美国经济增长最大引擎的房地产业，在过去五年中不仅拉动了与建筑业相关的产业增长，更成为许多市场蓬勃兴旺的主要推动力，这其中就包括如滚雪球般逐年扩大的美国住房抵押贷款市场。伴随房地产市场降温，有关抵押贷款风险的金融危机越来越成为人们关注的焦点，也频频见诸报端。以英国汇丰控股突发盈利预警的形式第一次次贷危机真正浮出水面。 2007年2月，抵押贷款风险浮出水面2007年4月，美国3月份成屋销量大跌2007年8月，全球金融市场震荡2007年8月，欧美股市全线暴跌2007年8月，贝尔斯登总裁辞职2008年1月，金融机构相继爆巨亏2008年3月，美联邦储备2000亿美元救市2008年6月，贝尔斯登被收购2008年7月，危机扩散至美国银行2008年9月，美国政府接管“两房”2008年9月，雷曼兄弟破产2008年9月，十大银行设700亿基金2008年9月，美国政府接管AIG2008年9月，各央行联手注资2470亿2008年9月，美国政府7000亿救市计划2008年9月，高盛大摩变身传统银行2008年9月，华盛顿互惠银行破产但是，虽然经过美国和世界各国的种种努力，到目前为此，还没有能够有效地阻止美国经济的下滑，美国的经济形势也没有止好的迹象。而且，还有进一步蔓延和扩大的趋势：从华尔街金融机构转向金融市场的信用领域，从金融机构危机转向美国的实体经济危机；从美国经济危机转向全球性的经济危机。所有世人的目光全转想美国：美国怎么了？世界经济的火车头发生什么了？本次的华尔街金融危机，最直接的原因，就是美国经济的周期性调整：由美国房价下跌而引起的房物次级贷款对象的偿付能力下降。在上世纪末和本世纪初，随着全球性互联网泡沫的破灭，为了挽救美国的经济，保持美国经济的持续稳定地增长，美国联邦储备委员开始了大幅度的降息政策，实行了宽松的货币政策。从2001年初美国联邦基金利率下调50个基点开始，通过此后的13次降低利率之后，到2003年6月，联邦基金利率从2001年初的6.25%，一直降低到1%，达到过去46年以来的最低水平。低利率通过降低借贷成本来刺激经济活性，使顾客和企业采购和建设更加轻松。宽松的货币政策环境，反映在房地产市场上，就是房贷利率也同期下降。30年固定按揭贷款利率从2000年底的8.1%下降到2003年的5.8%；一年可调息按揭贷款利率从2001年底的7.0%，下降到2003年的3.8%。2000至2006年，美国房产指数上涨了130%，是历次上升周期中涨幅最大的。房价大涨和低利率环境下，借贷双方风险意识薄弱，次级贷款在美国快速增长。同时，浮动利率房贷占比和各种优惠贷款比例不断提高，各种高风险放贷工作迅速增加。但是，从2004年中开始，美国连续加息17次，2006起房价止生回落，一年内全国房价下跌3.5%，为自1930年的首次，部分地区的房价下降超过20%。全球经常帐户绝对值占GDP的百分比自2001年持续增长。而美国的居民储蓄却持续下降。当美国居民债台高筑难以支持房产泡沫时，房价调整就在所难免。无力还贷的人越来越多。最根本的原因就是：华尔街精英们的贪婪，他们为了个人的“狭隘”利益，肆意运用了金融衍生品，在毫无约束的情况下，把其副面性发挥到极限。由于这次房屋贷款通过债务抵押债券方式用于产生新的债券，尤其是与优先级债券混合产生CDS。当以次级房贷为基础的次级债证券的市场价格急剧下降时，市场对整个以抵押物为支持的证券市场价值出现怀疑。优先级债券的市场价值也会发幅度下跌。次级债证市场的全球化导致整个次级债危机变成一个全球性问题。这次发源于美国，进而席卷全球的金融风暴，不仅损害了美国人民自己的利益，也殃及了全球人民的利益。20世纪80年代之前的150多年，美国的贷款买房子是非常好的金融制度：　　第一：要求贷款者付20％的头款，表示贷款者的责任心；年限30年。　　第二：要求贷款的总数不能超过贷款者的年收入的四倍，也就是说年收入10万元的