用友高额派现[精选].doc

用友软件的高额现金股利分配 课程名称： 财务管理案例教程 班 级： 09财六 组 次： 第十九组 组 员： 袁英杰 周卉 易实缘 杨长艳 李丛晞 张超 2012年11月7日 一、背景介绍 用友公司成立于1988年，长期坚持自主创新，致力于把基于先进信息技术（包括通信技术）的最佳管理与业务实践普及到客户的管理与业务创新活动中，全面提供具有自主知识产权的企业管理/ERP软件、服务与解决方案，是中国最大的管理软件、ERP软件、集团管理软件、人力资源管理软件、客户关系管理软件及小型企业管理软件提供商。中国及亚太地区超过150万家企业与机构使用用友软件，中国500强企业超过60%使用用友软件 。 1.1 用友的多样性 1.2 领航者 王文京先生 用友软件股份有限公司董事长兼CEO 江西财经大学商业会计专业毕业 1983～1988年在国务院某直属机关工作 1988年与苏启强先生合伙创办用友公司 2011年获得上海证券交易所颁发的“年度董事会奖” 王文京先生曾先后荣获“中国优秀民营企业家”、“中国优秀民办科技实业家”、“优秀中国特色社会主义事业建设者”、“求是杰出青年”、“北京市劳动模范”、“中国软件行业杰出青年”、“中国软件企业十大领军人物”、“中国年度经济人物”（CCTV 2001’）、 “亚洲之星”、“爱心捐助奖”获得者等。 二、高额派现 1.什么是股利？ 股利是指公司股东从公司的利润中所得到的收益，以股东的投资比例为标准进行分配。 2.什么是股利政策？ 股利政策是以公司发展为目标，股价稳定为核心，在平衡企业内外部相关集团利益的基础上，对于净利润在提取了各种公积金后如何在这二者之间进行分配而采取的基本态度和方针政策。 3.四种股利政策 ⑴剩余股利政策（消极）：盈余满足投资 → 有剩余→ 股利 ⑵固定股利支付率政策（积极）：每股盈余固定百分比 ⑶固定股利或者稳定增长股利政策（积极）：无论企业是否盈利→每股股利不变；利润率增长→合理的增长率 ⑷固定股利加额外股利政策（积极）：较低的正常股利水平+盈利 好→ 额外股利 4.股利支付的方式 ⑴现金股利: 如果公司处于成熟时期，没有大的项目投资，而且有充足的现金流入，则可以一现金形式将利润分给股东。一方面，可以用客观的收入吸引稳定股东，另一方面，可以避免发放股票股利对每股利润和控制权的稀释。 ⑵财产股利: 上市公司用现金以外的其他资产向股东分派的股息和红利。它可以是上市公司持有的其他公司的有价证券，也可以是实物。⑶负债股利: 上市公司通过建立一种负债，用债券或应付票据作为股利分派给股东。这些债券或应付票据既是公司支付的股利，又确定了股东对上市公司享有的独立债权。⑷股票股利: 如果公司处于高速发展状态，有较好的投资机会，对资金的需求量大，同时面临资本限额的约束，可以采取股票股利。 用友2001年——2005年的股利分配 分红年度 分红方案 总股本（亿） 分红总额（万） 每股收益 股利支付率 2001 10 派6 1 6000 0.7 85.71% 2002 10 转2 派6 1 6000 0.92 65.22% 2003 10 转2 派3.75 1.2 4500 0.62 60.48% 2004 10 转2 派3.2 1.44 4600 0.48 66.67% 2005 10 转3 派6.6 1.728 11405 0.57 115.79% 三、原因总结 3.1 股东角度 用友在上市发行前，由五家公司作为发起人出资7500万元认购了用友75%的股权。 3.1.1 用友五家发起人公司持股比例 发行前 股东名称 持股数量(股) 持股比例(%) 股本性质 北京用友科技有限公司55 境内法人股 北京用友企业管理研究所有限公司15 境内法人股 上海用友科技咨询公司15 境内法人股 南京益倍管理咨询有限公司 7500000 10 境内法人股 山东优富信息咨询有限公司 3750000 5 境内法人股 发行后 股东名称 持股数量(股) 持股比例(%) 股本性质 北京用友科技有限公司41.25 境内法人股 北京用友企业管理研究所有限公司11.25 境内法人股 上海用友科技咨询公司11.25 境内法人股 南京益倍管