4.1货币时间价值 - 2013春.ppt

第 三 章 财务估价的基础概念—— 货币的时间价值 风险和报酬 第一节　货币的时间价值 引入案例：案例：瑞士田纳西镇巨额账单的背后 纽约布鲁克林法院判决田纳西镇应向美国投资者支付1260亿美元。 如果高级法院支持这一判决，支付这笔账单，当地居民在其余生中只有靠吃麦当劳等廉价快餐度日。 该问题源于1966年的一笔存款。美国斯兰黑不动产公司在田纳西一家银行存入6亿美元的存款。每周按1%的利率付息。 1994年，纽约布鲁克林法院判决：从存款日起到田纳西镇对该银行清算的7年中，每周1%，清算后的21年中每年按8.54%付息。 问题讨论： 1.说明1260亿美元如何计算出来的？ 2. 如果利率为每周1%，按复利计算，6亿美元增加到12亿美元许多长时间？增加到100亿美元许多长时间？（这是现值终值的逆运算，大家思考一下看应该怎样计算） 3. 本案例对你有何启示？ 一、货币时间价值的概念 即资金时间价值，指在没有风险、没有通货膨胀的情况下，资金经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 增量； 要经过投资和再投资； 要持续一定的时间才能增值； 几何级数增长； 从量的规定性来看 　二、一次性收（付）款项的终值与现值 　（一）单利的终值与现值（一般了解） 单利特点：各期的利息都是相等的。 　（二）复利的终值与现值（重点） 在财务管理中，没有特别说明的情况下，采用复利方式。 　（一）单利的终值与现值（一般了解） 【例】你现有10000元存入银行，5年期，利率5.75%，到期你能拿多少钱？ 【例】20×8年3月8日存入银行35000元，年利率为4%，求到20×8年6月6日（共90天）的本利和。 除非特别指明，在计算利息时，给出的利率均为年利率，年利率折算为日利率时，一般按一年等于360天折算。 　（一）单利的终值与现值（一般了解） 　1.单利终值计算 单利终值是指现在一笔资金按单利计算的未来价值。 S=P+P×i×n=P×（1+i×n） I=P×i×n 　2.单利现值 例】某人存入银行一笔钱，年利率为5%，想在1年后得到1050元，问现在存入多少钱？ 单利现值是指未来的一笔资金按单利计算的现在价值。 小结： （二）复利的终值与现值 （重点——最基本） 1.复利终值 【例-3】某公司将200万元投资于一项新的基础建设工程，年报酬率为4%，经过5年时间的期终金额为多少？ 　计算公式：S=P×（1+i）n = P×（S/P，i，n） 特点：本金一定的情况下，利率越高，复利期数越多，复利终值越大。 注意：这里的利率不再仅强调时间价值，还包括风险价值和通货膨胀补偿率。 注意：利率要与期数相对应。 【例题—计算题】 某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元；另一方案是5年后付100万元，若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 　2.复利现值 【例3-6】某人拟在8年后获得本利和250000元。假设投资报酬率为6%，他现在应投入多少元？ 计算公式： 【例题-计算题】 某人拟购房，开发商提出两种方案，一是现在一次性付80万元，另一方案是5年后付100万元若目前的银行贷款利率是7%，应如何付款？ 介绍计算方法 3.复利息 本金P的n期复利息等于：I=s-P 小结： 1.思考：比较单利、复利方式下终值、现值、利息的大小。 2.货币时间价值趣谈——72法则 3.开篇案例 农民与国王的故事 有个农夫与国王下棋，国王说如果我今天输了你要什么我就给你什么。农夫说好呀！那就一言为定。结果国王输了，就问他要什么？农夫说我什么也不要，只想请国君把棋盘格子摆满，农夫说你只要往第一个格里放二粒米，第二个格子放四粒米，第三个格里放十六粒米……以此类推，摆完就行。当时的棋盘共64格，国王说：这太容易了。他就这么放了二粒米，一直放到最后，他把国库的粮食都给了农夫还不够…… 案例： 假定借款人从银行获得一笔20万元的个人住房贷款，贷款期限20年，贷款月利率4.2‰（年利率5.04%），每月还本付息。 应偿还多少？（等额本金、等额本息） 　三、普通年金的终值与现值 年金：年金是指等额、定期的系列收支款项。 1.间隔时间要相同； 2.收入或支出相等金额的款项； 3.方向相同。 年金的分类 1.普通年金终值【例题-计算题】 某人拟购房，开发商提出两种方案，一是5年后付120万元，另一方案是从现在起每年末付20元，连续5年，若目前的银行存款利率是7%，应如何付款？ 1.普通年金终值 普通年金终值