001外汇、汇率与外汇市场学案.pptVIP

* 伦敦外汇市场是一个典型的无形市场，没有固定的交易场所，只是通过电话、电传、电报完成外汇交易。 伦敦外汇市场上，参与外汇交易的外汇银行机构约有 600家，包括本国的清算银行、商人银行、其他商业银行、贴现公司和外国银行。 在伦敦外汇市场上，约有 250多个指定经营商。 伦敦外汇市场的外汇交易分为即期交易和远期交易。汇率报价采用间接标价法，交易货币种类众多，最多达80多种，经常有三、四十种。 纽约外汇市场是一个完全自由的外汇市场，汇率报价既采用直接标价法（指对英镑）又采用间接标价法（指对欧洲各国货币和其他国家货币），便于在世界范围内进行美元交易。 交易货币主要是欧洲大陆、北美加拿大、中南美洲、远东日本等国货币。 东京外汇市场上，银行同业间的外汇交易可以通过外汇经纪人进行，也可以直接进行。 日本国内的企业、个人进行外汇交易必须通过外汇指定银行进行。 汇率有两种： 一是挂牌汇率，包括了利率风险、手续费等的汇率。每个营业日上午10点左右，各家银行以银行间市场的实际汇率为基准各自挂牌，原则上同一营业日中不更改挂牌汇率。 二是市场连动汇率，以银行间市场的实际汇率为基准标价。 香港外汇市场是一个无形市场，没有固定的交易场所。 交易者通过各种现代化的通讯设施和电脑网络进行外汇交易。 香港外汇市场的参加者主要是商业银行和财务公司。该市场的外汇经纪人有三类：当地经纪人，其业务仅限于香港本地；国际经纪人，是70年代后将其业务扩展到香港的其它外汇市场的经纪人。 70年代以前，香港外汇市场的交易以港币和英镑的兑换为主。70年代后，随着该市场的国际化及港币与英镑脱钩与美元挂钩，美元成了市场上交易的主要外币。 香港外汇市场上的交易可以划分为两大类：一类是港币和外币的兑换，其中以和美元兑换为主。另一类是美元兑换其它外币的交易。 * 人民币对外币交易做市商制度和询价交易方式 一、人民币对外币交易做市商制度 2005年11月24日，国家外汇管理局发布《银行间外汇市场做市商指引（暂行）》，决定在银行间外汇市场全面正式引入人民币对外币交易做市商（简称做市商）制度。银行间外汇市场做市商，是指经国家外汇管理局核准，在我国银行间外汇市场持续向其它交易方提供人民币与外币的买、卖报价的银行。 做市商制度是国际外汇市场的基本市场制度。做市商通过不间断的买卖双边报价和交易，为市场提供流动性，减少市场价格波动，提高交易效率，分散风险，并通过买卖价差盈利。同时，做市商也集中了市场供求信息，成为重要的定价中心。从国际主要外汇市场情况看，做市商在提供外汇市场的流动性、提高市场交易效率、转移和分担风险，促进市场发展等方面具有重要作用。2002年，我国银行间外汇市场在欧元和港币交易中进行了引入做市商的试点。 2006年1月4日，银行间市场正式全面引入做市商交易。截止2006年3月底，15家银行获做市商资格，其中，中资银行9家，外资银行6家。 二、询价交易方式 询价交易方式是指银行间外汇市场交易主体以双边授信为基础，通过自主双边询价、双边清算进行的外汇交易。为进一步深化外汇市场建设，降低外汇交易清算风险，为外汇市场主体提供多种可选择的交易模式，国家外汇管理局于2005年11月24日发布《关于在银行间外汇市场推出即期询价交易有关问题的通知》，决定从2006年第一个交易日起，在银行间外汇市场引入即期询价交易方式，同时保留竞价交易方式。 询价交易是场外（OTC）外汇市场的主流交易方式，场外外汇市场具有灵活、成本低、信用风险分散等优点，更好地适应了外汇市场主体多元、需求多样的特点，因而在国际外汇市场上得到了迅猛发展。 2005年8月，银行间外汇市场率先推出了远期询价交易，几个月来银行间人民币远期市场运行平稳，受到远期会员欢迎。即期市场引入询价交易方式后，银行间市场即期会员可自主选择集中授信、集中清算的竞价交易方式或者双边授信、双边清算的询价交易方式，按照中国人民银行规定的银行间市场交易汇价浮动幅度，在银行间外汇市场进行即期外汇交易。 * 专栏4 银行间外汇市场推出人民币外汇货币掉期业务 为完善我国金融市场体系，进一步发展外汇市场，满足国内经济主体规避风险的需要，中国人民银行于2007年8月17日发布通知，决定在银行间外汇市场开办人民币对外汇的货币掉期业务。 2005年人民币汇率机制改革初期，人民银行和外汇局在发布《中国人民银行关于加快发展外汇市场有关问题的通知》时明确在银行间市场开展不含利率的人民币对外币掉期交易（FX Swap）。当时主要考虑人民币尚未形成基准利率。上海银行间同业拆放利率（Shibor）推出后，人民银行和外汇局于2007年年初已经将推出货币掉期列入工作计划。 人民币外汇货币掉期（Currency Swap，或称货币互换），