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北京弘酬投资管理有限公司 PAGE Http Http:// 开放式基金周报 2011年11月21日 ——谨慎乐观 布局中线 研究发展部 研究发展部 地址：中国北京东长安街1号东方广场东一办公楼1511号（100738） 电话： 010010传真：010 HYPERLINK mailto:Sycomore@ Sycomore@ 报告人：孟 宁 崔华麟 报告日期：2011年11月21日 数据日期：2011年11月18日 研究发展部 地址：中国北京东长安街1号东方广场东一办公楼1511号（100738） 电话： 0100108018 传真：010 HYPERLINK mailto:Sycomore@ Sycomore@ 本周各类基金涨跌幅： 　 本周涨跌幅% 沪深300 0.21 股票型 0.10 混合型 0.12 保本型 -0.02 国债 0.10 债券型 0.20 企债 -0.03 QDII -0.38 今年以来各类基金走势图： 市场回顾与展望： 市场回顾与展望： 上周市场有较大幅度调整，周一上冲2536点未果后一路下行，调整幅度100点以上，至周五上证指数收于2416.56点。政策利好兑现，新股过快发行和经济放缓的担忧使得部分投资者选择获利了结，短期市场处于超跌状态。整体来看，近期央行频频释放政策微调信号，货币政策微调趋势不变，房地产政策调控下相关产业链下滑，经济增速放缓，加之外围市场动荡，短期A股或维持震荡格局，中期仍谨慎看多，后续或有更多政策调整出现。 根据仓位测算，公募基金仓位上周仍有上升，连续三周绝对仓位均有所上升，表明基金对后市仍有所期待。目前对四季度行情仍维持谨慎乐观态度，在整体反转难度较大的环境下建议走股债配置路线，根据投资者风险承受能力调整比例。 基金视点： 东吴基金：预期暂落空导致大跌 年前市场将维持震荡（11月18日） 博时基金：市场下调空间有限 关注低估值周期（11月17日） 汇添富基金：市场震荡筑底 避免追涨杀跌 (11月16日) 基金动态： 截止11月21日，正在发行的基金有36只，发行基金权益类占主导，发行量较上周相比有所增加。 1． 基金发行 2． 基金分红 3． 基金经理变动 附件 基金表现 开放式基金 开放式基金周报 2011年11月21日 PAGE 1 一．市场回顾与展望 上周市场有较大幅度调整，周一上冲2536点未果后一路下行，调整幅度100点以上，至周五上证指数收于2416.56点。政策利好兑现，新股过快发行和经济放缓的担忧使得部分投资者选择获利了结，短期市场处于超跌状态。整体来看，近期央行频频释放政策微调信号，货币政策微调趋势不变，房地产政策调控下相关产业链下滑，经济增速放缓，加之外围市场动荡，短期A股或维持震荡格局，中期仍谨慎看多，后续或有更多政策调整出现。 根据仓位测算，公募基金仓位上周仍有上升，连续三周绝对仓位均有所上升，表明基金对后市仍有所期待。目前对四季度行情仍维持谨慎乐观态度，在整体反转难度较大的环境下建议走股债配置路线，根据投资者风险承受能力调整比例。 各类基金与主要指数比较如下图： 数据来源：展恒理财金融数据中心 截止日期：2011年11月18日 注：股票型、混合型、QDII、债券型不含近3个月成立的基金.。 2010年以来各类基金回报走势图： 数据来源：展恒理财金融数据中心数据日期：2010年1月4日至2011年11月21日 二．基金公司视点 东吴基金：预期暂落空导致大跌 年前市场将维持震荡（11月18日） ?本周五A股市场全线下跌，部分板块出现回调，严重拖累股指。 对于此次下跌，东吴基金表示主要是微调预期暂时落空进而影响到投资信心所致。目前宏观经济仍处下滑通道，市场普遍预期这种趋势会延续到明年1、2季度，但市场对政府明年会采取什么措施、何时出手还是没把握，从而决定了市场参与方均较谨慎。从这两天的盘面看，中小板、创业板跌幅较大，意味着投资者在借大盘反弹减仓，主要是因为这类公司普遍出现业绩未达预期现象，基本面不支持继续上涨；而周期类股票仍在苦等政策的东风，但目前的情况是自从上次释放了微调信号后，后续没实质性的举措跟上，预期落空后下跌是唯一的选择。 实际上始于10月24日的反弹也主要是缘于CPI掉头趋势明确之后的政策微调，因此，微调的基调决定了反弹的高度有限。 对于四季度市场走势，东吴基金认为，股市基本上维持震荡