中储棉信中心梅咏演讲稿.pptVIP

国内棉花销售进度减缓 项目 3月4日 同比 较过去四年均值± 收购皮棉 572.4 -78.7 -97.1 加工皮棉 525.8 -110.6 -102.3 销售皮棉 222.9 -206.0 -172.2 当年产量预测 606 -70 -147 单位：万吨 数据来源：国家棉花市场监测系统 经济因素——流动性泛滥 2010年全年——人民币贷款增加7.95万亿元，超预定目标 广义货币（M2）余额较上年增长19.7%，超预定目标 不断扩大的信贷规模和货币投放量 经济运行过热 热钱大量涌入 CPI PPI屡创新高 2011年1、2月CPI均为4.9%；PPI分别为6.6和7.2 全球主要经济体通胀压力加剧 分类 国别 CPI同比 2010年经济增速 2011年经济增速预计 发达经济体 美国 12月 1.5 2.8 2.8 欧元区 12月 2.2 1.7 1.4 日本 11月 0.1 4.4 1.8 金砖四国 俄罗斯 全年 8.7 3.8 4.2 印度 10月 9.8 9.5 8.4 巴西 10月 5.2 7.6 4.4 中国 12月 4.6 10.3 8 数据来源：中国棉花网根据《2011年全球经济展望》整理 商品市场共振加强 郑棉期货 CRB指数 ICE期货 上半年度价格上涨动因分析——小结 上半年的价格暴涨应该是是基本面支撑下，投机资金占主导的市场炒作行为 本因——基本面产不足需的现实决定 表象——资金的青睐——偏离基本面 要涨 泡 沫 对年度中后期棉花市场基本面初步判断 3月以来商品市场出现波动 CZCE CF1109 ICE 1105 中期棉花价格波动难免 受资本因素所控 当前国内棉花供应充裕，无忧 下游的接受能力有限，到临界点 对国家大力度调控经济的担忧 对纺织下游市场和消费的担忧 日本地震造成市场避险情绪加强 其他因素：美国地产市场、欧盟物价、欧债危机等 ICE期货净持仓降低 2011年3月11日，ICE投机净多头率为9.3％，较前周下降1.6个百分点。投 机空头持仓量较前一周增加2097张 当前国内棉花库存供应充足 据国家棉花市场监测系统抽样调查显示： 商业库存——按照国内棉花预计产量605.7万吨测算，今年收购环节地产棉的库存量为194万吨，同比增加60万吨 进口——预计还有已签约未装运的130-150万吨棉花会在2-6月陆续到港 工业库存——到2月底，全国棉花工业库存约97.4万吨，环比减少18.3%，同比增加9.1% 影响年度后期棉花价格的主导因素 利多因素——供求偏紧 全球及中国棉花供求形势依然严峻，库存不足 外棉供应紧张的局面日益显现 商品市场看涨心态浓重 2010年度全球棉花库存水平急剧下降 数据来源：USDA2011年3月预测 单位：万吨 47.02% 37.1% 36.3% 库存消费比 1209 955 922 期末库存 820 774 840 贸易量 2571 2581 2539 消费 2476 2206 2503 产量 五年平均 2009/10 2010/11 年度 全球库存消费比降至15年来最低 数据来源：USDA 2010年度中国棉花库存水平 数据来源：国家棉花市场监测系统 单位：万吨，% 31.9 22% 18% 库存消费比 340 232 189 期末库存 280 250 337 进口量 1064 1041 1025 消费 691 676 606 产量 五年平均 2009/10 2010/11 年度 2010年9月至2011年1月分国别棉花进口量 巴西 70524 5.53 国家或地区 巴基斯坦 23142 数量（吨） 占比% 合计 1.81 1275221 100 印度 471242 36.95 美国 441169 34.60 乌兹别克斯坦 127137 9.97 墨西哥 21821 1.71 埃及 10955 0.86 其他 109231 8.57 数据来源：中国海关 全球棉花贸易情况 美国农业部预报美棉出口情况 单位：万吨 41.4 计划库存 33.1% 120.12 对中国签约量 104.9% 359.7 全球实际签约量 342.9 计划出口量 占比 数量 截至2月中国实际进口约50万吨 数据来源：USDA，截至3月3日 其他国家棉花出口情况 印度：预计产量在530-576万吨，计划出口93.5万吨，截至1月，中国累计已进口47.1万吨 中亚棉在1月初累计销售已超100万吨，目前销售殆尽 澳大利亚：持续干旱，预计单产减少7%，总产预计低于USDA预测的87万吨 据ICAC预测，截至2011年1月底，全球可供进口的棉花余10%-15% 用棉企业进口棉成本相对偏低 商品市场过度投机 市场 持仓总量（万手） 折量 （万吨） 仓单登记量（万吨） 比