3、Ch3 Merger and Acquisitions.pptx

InvestmentBanking投资银行业务POWERPOINT TEMPLATECHAPERT THREEMERGERS ACQUISITIONSSAYINGSThere are no everlasting friends nor everlasting enemies in the world. There are only friends with the same interest.----Sir Winston Churchill, 1874-1965案例：微软收购雅虎2008年2月1日，微软宣布向雅虎董事会提交收购报价，计划以每股31美元收购后者全部已发行普通股，交易总价值为446亿美元。收购将以一半现金、一半股票的方式完成，微软收购报价较前一日雅虎收盘价19.18美元溢价62%。这一并购方案的提出主要是为了开拓微软在在线广告上的市场份额，在和谷歌的竞争中显得更有竞争力。2008年2月11日，雅虎董事会正式拒绝了微软446亿美元的收购报价，认为这一价格“极大地低估了雅虎的价值”。据分析师预计，雅虎的目标价位在560亿美元，合每股40美元。 2008年2月9日，微软董事长比尔·盖茨强调，微软不会提高收购雅虎的报价，同时，有消息称微软将发动代理权争夺战来收购雅虎。案例：微软收购雅虎2008年2月20日，雅虎计划针对所有员工出台一项增强离职补偿计划，如果雅虎员工因公司控制权发生变化而被裁员，将可获得更多遣散费用。2008年2月28日，传谷歌计划收购雅虎20%股份。2008年2月29日，马云称阿里巴巴介入微软收购雅虎的全面谈判之中。2008年3月5日，雅虎宣布推迟原定于3月14日的董事会候选人提名截止日期至雅虎公开宣布2008年年度会议日期后10天，以拖延策略迫使微软提高报价。2008年3月7日，微软聘请贝尔斯登CEO来担任并购交易的顾问，显示微软并购雅虎的信心。2008年3月11日，新闻集团默多克宣布并不会介入并购案。案例：微软收购雅虎2008年3月17日，微软和雅虎首启并购谈判。与此同时，传闻对雅虎有兴趣的AOL宣布斥资收购英国社交网站Bebo而使其参与这一并购的可能性降低。2008年4月6日，微软向雅虎发出最后通牒，要求其在三周之内接受原收购方案，否则将直接诉诸雅虎股东，并设法选出新的董事会。2008年4月7日，雅虎回复微软，仍旧以该并购价格低估雅虎价值，不符合股东利益为由不愿接受收购方案。2008年4月17日，传雅虎将与谷歌达成长期搜索广告合作协议。2008年4月23日，雅虎公布其第一季度财报，净利润较上年同期增长了近三倍，同时，微软CEO鲍尔默称并不会因此提高报价。案例：微软收购雅虎2008年5月3日，有消息称微软将提高报价从之前的每股29.3美元到每股33美元左右。2008年5月4日，就在微软表示要提高报价之后一天，雅虎回应，仍然认为这一报价低估了雅虎的价值。同一日，微软宣布放弃这一收购计划。案例：微软收购雅虎案例：雅虎拟出售核心业务截至12月31日的2015财年第四季度及全年财报显示，雅虎第四季度营收为12.73亿美元，高于去年同期的12.53亿美元；第四季度归属于雅虎的净亏损为44.35亿美元，相比之下去年同期归属于雅虎的净利润为1.66亿美元。雅虎第四季度营收超出华尔街分析师预期，调整后每股收益也符合预期，但该公司宣布裁员15%并关闭5个全球办事处。2016年2月4日，雅虎发布了最新季度财报，同时宣布进行裁员和关闭部分业务。美国诸多媒体评论指出，雅虎女掌门梅耶尔，最终向股东压力妥协，被迫接受重振雅虎失败的局面，开始实施变卖雅虎互联网业务的计划。雅虎核心业务潜在买家的名单上已经出现了传媒巨头Verizon、美国电话电报公司（ATT）、迪斯尼（Disney）、康卡斯特（Comcast）以及私募股权投资公司TPG。若雅虎将其核心业务拆分出售，则可能带来更多竞标者。案例：联想的收购2004年12月14日?-?联想集团以12.5亿美元收购IBM公司全球个人电脑和笔记本电脑业务，收购完成后，联想集团将成为全球第三大PC制造商。2014年1月23日，联想发布消息：将以23亿美元的代价收购IBM的System?x、Blade、Flex?System等服务器资产以及Blade?Network?Technology等系统网络资产。收购完成之后，联想将每年新增50亿美元的营收，在全球服务器的市场份额也将由第六位跃升到第三位。2014年1月30日，联想集团证实将以29亿美元从谷歌收购摩托罗拉移动。摩托罗拉移动的3500名员工、2000项专利、品牌、商标和全球50多家运营商的合作关系都归入联想移动业务集团。 案例：联想的收购根据双方达成的协议，收购价约为29亿美元(可有若干调整)，包括在收购完成支付14.1亿美元，其中包括6