资本预算[精选].pptVIP

第五章 资本预算 一、资本预算概述 二、现金流量的预测 三、资本预算方法 四、资本预算方法应用实例 五、资本预算的风险处理 第一节 资本预算概述 一、资本预算概念 1、资本预算 资本预算就是企业长期资本支出的计划以及所需资金来源的安排 2、长期资本支出，是指投资在资本性资产上的支出，包括用于企业厂房和建筑物、机器设备、运输工具等长期资产(固定资产等)的新建、扩建、改建或购置的支出，资源的开发、利用，现有产品的改造和新产品的试制等方面支出以及对外长期投资支出，也称资本投资或称资本支出。 3、长期资本支出特点 资本支出金额大，影响的持续时间长，风险高。 二、与预算有关的几组概念 1．资本支出与收益支出 资本支出是相对于收益支出而言的，它们之间的主要区别在于： (1)在运用方面，资本支出是运用于资本投资的长期支出，可以在相当长时期内受益，因而需要在各受益期内分期摊销；收益支出则是在经常性的经济活动中反复发生的支出，只是支出的当期受益，因而可以全部计入当期损益．一次性地作为当期成本费用而得到补偿。 (2)在来源方面，资本支出的资金来源是资本、留存收益以及长期负债等长期资金；收益支出的资金来源则是当期的收益和流动负债(自然性融资或称定额负债)等。 2．资本预算和资本结构 资本投资的分配运用属于资本预算问题； 长期资金的来源及其比例．即各种长期资金的来源占总资金来源的比重，则属于资本结构问题 两者密切相关，相当于投资和筹资的关系，并相互促进、互相制约。 3．资本预算与企业全面预算 资本预算是企业预算的重要组成部分 企业预算包括长期预算和短期预算。长期预算即资本预算 4．资本预算与项目预算 项目预算是编制资本预算的基础 三、资本预算的意义 1.资本支出决策是企业具有长远意义的决策 2.资本支出预算是资本支出决策内容的具体化、系统化和表格化 3.资本预算是投资决策科学化的重要保证 4.资本预算对企业长期盈利和筹资计划有较大影响 四、资本投资的主要类型 投资按其对象可以划分为金融性资产投资和生产性资产投资。 金融性资产又称证券 证券投资投资是一种间接投资，投资人把现金交给别人支配并换取某种所有权凭证，他们已经失去了对资产的实际控制权。 生产性资产是指企业生产经营活动所需要的资产 生产性资产投资是一种直接投资，在企业内部进行，投资行为并不改变资金的控制权归属，只是指定了企业资金的特定用途。 生产性资产又进一步分为营运资产和资本资产。资本资产是指企业的长期资产。资本资产的投资对企业的影响涉及时间长，又称为长期投资。营运资产是指企业的流动资产。流动资产投资对企业的影响涉及时间短，又称为短期投资 本章所说的资本投资主要指 生产性资本资产投资。 生产性资本资产投资项目可以分为5类： （1） 新产品开发或现有产品的规模扩张。这种决策通常需要添置新的固定资产，并增加企业的营业现金流入。 （2）设备或厂房的更新。这种决策通常需要更换固定资产，但不改变企业的营业现金收入。 （3）研究与开发。这种决策通常不直接产生现实的收入，而得到一项是否投产新产品的选择权。 （4）勘探。这种决策通常使企业得到一些有价值的信息。 （5）其他，包括劳动保护设施建设、购置污染控制装置等。这些决策不直接产生营业现金流入，而使企业在履行社会责任方面的形象得到改善。它们有可能减少未来的现金流出。 五、 资本预算的编制和执行过程 1．投资机会研究 2．计划阶段 3．评价阶段 在选择投资方案时，要分析各项投资建议之间的经济依存关系。有三种情况： (1)互相补充关系。即选择一个建议会增加另一相关建议的现金流量 ，如果同时采纳，其方案的净现金流量将超过这两项建议各自净现金流量之和。 (2)互相代替关系。即如果选择一个建议会减少另一相关建议的现金流量。如果同时采纳，其方案的净现金流量将少于这两相建议各自净现金流量之和。 (3)各自独立的关系。即如果选择一个建议不影响其他建议的现金流量。如果同时采纳，其方案的净现金流量等于各自建议的净现金流量之和。 4．选择阶段 5．执行、控制和考核阶段 第二节 现金流量的预测 一、现金流量的概念 现金是个广义的概念，不仅包括货币资金，还包括项目需要投入的非货币资源的变现价值。 所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。 2、现金流入量 指该方案投资引起的企业现金收入的增加额。包括三个部分： （1）营业现金流入：项目投产后所取得销售收入增加扣除有关的付现成本增量后的余额 1）税前营业现金流量 营业现金流入=营业收入－付现成本 =营业