(MBA公司理财案例.docVIP

案例分析: 案例1：自1995年成立以来，Day-Pro化学公司一直设法维持着较高的投资回报率。它成功的秘诀在于具有战略眼光的适时开发、生产和销售可供不同工业部门使用的创新型产品。当前公司管理者正在考虑生产热固树脂作为电子产品的包装材料。公司的研发小组提出了两套方案：一是环氧树脂，它的开发成本较低。二是合成树脂，它的初始投资成本稍高，却具有较高的规模经济效益。最初，两个方案小组的负责人都提交了他们的现金流量预测，并提供了足够的资料来支持他们各自的方案。然而，这两个方案是互斥的，公司只能向一个方案提供资金。 为了解决这种两难困境，公司委派财务助理迈克·马修斯，一名刚刚从中西部一所知名的大学毕业的MBA，分析这两个方案的成本和收益，并向董事会提交他的分析结果。迈克知道这是一项难度很大的工作，因为并不是所有董事会成员都懂财务财务方面的知识。过去董事会非常倾向于使用收益率作为决策的标准，有时也使用回收期法进行决策。然而，迈克认为，净现值法缺陷最小，而且如果使用正确，将会在最大程度上增加公司的财富。 在对每个方案的现金流量进行预测和计算之后，迈克意识到，这项工作比他原来设想的还要艰难。当用不同的资本预算方法计算这两个方案的现金流时，会得出不一致的结论。净现值比较高的方案具有较长的回收期、较低的会计收益率和内含收益率。迈克较劲脑汁，想搞清楚他如何才能使董事会相信内含收益率、会计收益率和