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银鸽集团财务分析 林雪丽 （德州学院经济管理系，山东德州 253023） 摘 要： 财务分析是以企业的财务报告等会计资料为基础，对企业的财务状况和经营成果进行分析和评价的一种方法。本文首先介绍了银鸽集团的企业概况，然后列示2008-2010的资产负债表、利润表和现金流量表，并对其进行简要分析，最后综合运用财务分析方法对其财务结构和偿债能力、营运能力、获利能力等财务状况进行分析。 关键词： 银鸽集团； 财务报表； 财务分析； 财务结构 引言 最近，中国证券市场重燃希望之火，“股改”这一带有革命口号性质的新名词逐渐形成气候，感染了大江南北久别股市的股民们，并成功的形成了新的股民入市浪潮。但是上市公司的每股盈利和净资产收益率依然在原有的路线上做惯性下降运动，大盘指数的不断上升与宏观调控政策日趋紧缩的趋势背道而驰地十分明显。在这样的大背景下，投资人要通过众多的会计信息正确把握企业的财务现状和未来，应该学会从各个角度对企业的财务报表进行分析。 一 银鸽集团简介 （一）银鸽集团基本情况 图1 银鸽集团标志 银鸽集团是2004年初在河南银鸽实业投资股份有限公司（沪市A股：600069）基础上组建而成的大型企业集团，是河南省百户重点企业集团，也是全国规模最大的造纸集团之一。旗下拥有上市的河南银鸽实业投资股份有限公司、河南银鸽地产有限公司、河南永银化工实业有限公司、四川银鸽竹浆纸业有限公司等10多家下属企业，总资产36亿元，员工7000余人，是河南省资产信用3A级单位。 银鸽集团以文化用纸、包装用纸、生活用纸、特种纸四大系列为主业，其精制麦草浆生产线具有国内先进水平，公司的抄纸生产线装备也居国内行业先进水平，每条抄线生产线都配有先进的QCS及DCS控制系统，并配置有国外先进的净化设备。生产工艺普遍采用国内先进的二次冲浆、中性施胶、连续配浆、反相脱水等。并拥有1760长网多缸纸机生产线、2640长网多缸高速文化纸生产线等先进生产设备。 2002年以来银鸽集团相继获河南省工业五十强企业、省资源综合利用企业、省绿色企业、全国轻工业质量效益型先进企业、全国十佳造纸企业等一系列荣誉称号，并荣获第二届河南工业行业突出贡献企业和2008河南产品质量管理特别贡献奖。 （二）银鸽集团所处行业的发展趋势及公司面临的市场竞争格局 银鸽集团属于造纸行业，为技术、资金密集型和资源约束型产业，随着国家造纸产业政策和国务院节能减排等政策力度的不断加大，造纸行业规模经济性表现极为显著。未来在国家投资拉动的经济发展和扩大内需的政策推动下，造纸行业总体形势将逐步趋于好转。不断提高的环保门槛促使造纸企业优胜劣汰，进一步提高行业的集中度；国际浆价自触底反弹后一直上涨，不断挤压国内造纸企业利润；同时造纸行业将面临结构性产能过剩的格局，联合、兼并、重组和产业升级将成为行业发展的趋势。 二 银鸽集团财务报表及基本数据分析 资产负债表、利润表和现金流量表是财务人员分析评价一个企业财务状况的基础，我们也可以从财务报表直接的观察到企业资产、负债的变化等财务信息。[1] （一）银鸽集团资产负债表及数据分析 1.银鸽集团资产负债表 表1 资产负债表 2008年至2010年 单位：万元 项目 2008年 2009年 2010年 货币资金 ?43,281.30 98,105.61 168,105.78 应收票据 9,457.72 10,875.41 27,931.99 应收账款 9,457.72 14,107.98 20,716.19 应收利息 40.75 28.53 -- 预付款项 11,710.86 9,332.69 26,413.15 其他应收款 1,542.50 2,124.74 1,933.93 交易性金融资产 643.66 -- -- 表1续表 项目 2008年 2009年 2010年 存货 38,970.68 48,592.60 55,234.49 其他流动资产 15.87 109.97 113.91 流动资产合计 116,356.71 183,848.01 300,449.45 长期股权投资 11,210.78 11,448.95 15,591.79 持有至到期投资 815.00 -- -- 固定资产 159,772.79 196,794.61 221,754.81 在建工程 61,048.75 32,447.82 26,079.07 工程物资 88.16 -- -- 无形资产 13,211.59 12,914.28 12,619.22 商誉 ?8.82 8.82 8.82 长期待摊费用 624.93 726.78 804.64