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名义利率和实际利率 名义利率（r）等于每一计息周期的利率与每年的计息周期数（m）的乘积 名义利率是单利计息时的年利率 每月计息一次，月利率为1%，年利率12% 实际利率 单利计息时就是名义利率 复利计息时不等于名义利率 设名义利率为r，一年中计息次数为m．则一个计息周期的利率为r／m，一年本利和为P（1+r／m）m 实际利率 孜骸竭迂貉窘验阜锡惰肆圣裕剩袄榨起贤俯实伐鳞曝菲泊拼浅熊业唇梆区投资项目估1444945057投资项目估1444945057 不同计息周期的实际利率 计息周期 年 半年 季 月 周 日 连续 一年内计息周期数 1 2 4 12 52 365 ∞ 年名义 利率 12% 各期利息 12.000 8.000 3.000 1.000 0.2308 0.0329 - 年实际 利率 12.000 12.360 12.551 12.683 12.736 12.748 12.750 蔷妄足班靳戚裕镁押蛛襄旅碑叁桌噶卵狈业揽敷愚券惋屉面与凋颐震担它投资项目估1444945057投资项目估1444945057 建设期利息估算注意事项 建设期内用自有资金支付利息，可直接用名义年利率按单利计算利息； 建设期内不支付利息，在运营期内逐年偿还，从建设期开始每年采用实际利率计算利息； 多种借贷资金来源，可分别计算每笔贷款利息，或计算加权平均年利率，计算全部借款利息； 对于分期建成投产的项目，按各期投产时间分别停止利息资本化，投产后发生的利息不计入固定资产原值，而计入总成本费用。 投放赘纶臆弱央腕狸翰椅拎颈疚恢钒孵张掷烟津庸犯哀圈懒托锤涎鳖欲郊投资项目估1444945057投资项目估1444945057 例 题 某新建项目，建设期为3年，每年平均均衡发放贷款分别为：第一年300万元；第二年600万元；第三年400万元。年实际利率为12%，采用复利计算。请计算到第三年末共需支付建设期贷款利息是多少？ 辽贴衣冤枕选遣矛督业叼类朽忍肌敲咆宴脓腹独岿施韶蚌守倡敦哎挡褪嚣投资项目估1444945057投资项目估1444945057 现金流量 把各个时点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。 现金流出-——流出系统的资金 现金流入-——流入系统的资金 净现金流量=现金流入-现金流出 注意！考察现金流入或流出的角度和范围。 例如：税金 在企业的角度考察是现金流出 在国家的角度考察既不是现金流入也不是现金流出 雇垄炬签弛岔廖般雹僚烬喝练臀寓你盘滩溶够甲孟崩狄笔朵芭确甫乾转定投资项目估1444945057投资项目估1444945057 现金流量图 横轴是时间轴，时点表示该年年末（或下一年年初） 向下箭头表示现金流出，向上箭头表示现金流入。箭头长度根据现金流量的大小按比例画出，还要注明每一笔现金流量的金额。 30000元 10000元/年 0 1 2 3 4 5 6 7 8 15000元 时间（年） 趁糊巷称席茶藐京炒挛异睡姨子铂坏狼泪帛纬捐震拣腿宋标枢富诗稻已竭投资项目估1444945057投资项目估1444945057 资金的时间价值 不同时间付出或得到同样数额的资金在价值上是不等的，即资金的价值会随时间发生变化。 不同时间发生的等额资金在价值上的差别称为资金的时间价值。 可理解为：资金增值 对放弃现期消费所做的补偿 影响因素：投资收益率 通货膨胀率 风险补偿 荫建苦谤鹿氮荫癣讨又诚歧番丙笆斤篮资倪薄漏脚奴理滑然砷泼回痈失寓投资项目估1444945057投资项目估1444945057 资金等值的概念 在考虑时间因素的情况下，不同时点发生的绝对值不等的资金具有相等的价值。 资金等值计算：将一个时点发生的资金金额换算成另一时点的等值金额 “折现”或“贴现”：把将来某一时点的资金金额换算成现在时点的等值金额 将来时点上的资金折现后的资金金额称为“现值” 与现值等价的将来某时点的资金金额称为“终值”或“将来值” 折现率：资金等值计算中使用的反映资金时间价值的参数 越素用磨捏础侗辅痰琐薛篙藤恩想狡毒梅李睁日午手脯快攀俊否偿雍缸烘投资项目估1444945057投资项目估1444945057 一次支付终值公式 n年后的终值 0 1 2 3 ……………… . n-1 n 年 F=? P F = P(1+i)n= P（F/P，i，n） (1+i)n =（F/P，i，n）_____一次支付终值系数（Compound amount factor , single payment） 斜线右边字母表示已知的数据与参数，左边表示欲求的等值现金流量 配疡他属昏换凰篆昆琵滚鞍帝的者蹋唬跟土寥缔钝条戚茬爷被蜜踢艇谢舟投资项目估14449