【2017年整理】银行业---招商银行.pptVIP

银行业分析　 招商银行投资价值分析 　　　　　　 　　　　　　　　　　　　　　　　 　　　　　　　　　　　刘文涛 李亚南 　　　　　　　　　　　刘　芬 内容概要 宏观经济形势与政策------刘文涛 行业分析----------------李亚南 个股分析（招商银行）-----刘 芬 宏观经济与政策分析 ２００７年国际经济总体特点 ２００８年国际经济形势前瞻 ２００８年国内经济形势前瞻 宏观经济政策变化对我国银行业影响 2007年国际经济总体特点 2007年世界经济高位回落 　　2007年，受美国经济减速和次级债风险的影响.世界经济出现回落态势，但仍处于快速增长期。 一、美国经济减速 　　　　受利率不断提高的影响，自2006年第二季度起美国房地产价格持续下跌.住房需求减少. 今年年初次级债问题已经初露端倪，银行体系流动性出现不足现象，对投资和消费产生了负面影响美国经济进一步呈现下降趋势。 国际经济形势分析 二、欧、日经济稳步增长 　　　　虽然次级债风险也波及到了欧盟、日本等其他国家和地区但欧洲、日本的经济与美国经济出现脱节现象。经济增长没有受到美国经济减慢的严重影响。 三、新兴市场经济体保持强劲增长势头 　　　　　新兴市场经济体已经成为世界经济增长的重要火车头。今年，中国、印度和俄罗斯三国贡献了全球经济增长率的一半。其中仅中国一个经济体的贡献率就高达25%。 2008世界经济的总体特点 一句话，2008年世界经济增长稳中趋缓 具体表现在以下方面： 一、世界经济发展有利因素大于不利因素　　 　　　首先，支撑世界经济快速增长的基础性条件没有变化。 　　　其次，各国的宏观调控手段日趋成熟。能够根据经济形势的变化而积极进行调整有益于世界经济的长期稳定发展。 　　　再次，次级债危机的爆发使经济运行中的潜在风险加大但不会严重危及世界经济。 2008世界经济的总体特点 二、国际金融市场基本稳定 　　美联储降息缩小了欧元、日元与美元的利率差距.目前欧元、日元对美元汇价持续上扬连续创出新高。世界经济保持较快发展为各国股市、债市的平稳增长奠定了坚实的基础。 三、商品市场稳中趋升 　　2008年，国际初级产品供求基本平衡总体价格不会大幅上升。由于美元会小幅贬值，以美元计价的石油和大宗商品的价格会出现相应上涨会拉动国际初级产品价格稳中趋升。 世界经济环境的变化对我国的影响 我国来说，是机遇与挑战并存，机遇大于挑战。 世界经济稳中趋降一方面会使我国经济增速减慢.另一方面有助于降低我国经济由偏快转为过热的风险，促进我国经济结构调整。 国际初级产品价格的变化格局有助于减轻我国物价上涨压力增大我国改革资源性产品价格的空间。 国际上中性偏松的货币政策压缩了我国利用从紧的货币政策调控宏观经济的空间。 2008年中国经济形势 投资增速将有所回落 　　为防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，2008年中央加大宏观调控力度，实行从紧的货币政策，抑制当前投资过快增长的发展态势。2008 年，投资增速将有所放缓，但不会大幅下降。 消费增速可望再创新高 　　预计2008年在通货膨胀压力较大、国家 实施从紧货币政策情况下，人民银行仍有可能继续提高存款基准利率，这将会进一步提高居民储蓄倾向，影响到消费需求的快速增长。 2008年中国经济形势 贸易顺差将继续扩大 　　预计2008年，在国家已经采取或将进一 步实施的外贸调控政策作用下，外贸顺差持续扩大趋势 仍然不改，顺差总额将达 3200 亿美元 以上。 物价指数将回落 通胀压力仍大 　　预计2008年，面临的通货膨胀压力仍然 很大，物价形势比较严峻，存在着由结 构性增长转变为明显通货膨胀的危险。 2008年CPI将 呈先扬后抑走势，全年涨幅将在4.3％左 右。 企业盈利快速增长，但增速回落 　　预计2008年，在我国宏观经济整体 持续快速增长的带动下，企业盈利还将 继续快速增长，但增幅可能小幅回落，保持在 30％左右。 2008年中国经济形势 人民币或将全面升值波幅加大 　　预计2008年，人民币不仅仍会对美元较 快升值，对欧元、日元等也或将升值，人民币汇率双向波动进一步增强。人民币对美元升值幅度或 达7.5％，至2008年底达6.75元人民币。 2008年仍有加息可能但幅度不大，存款准备金率或将上调３～５次 　　为减弱过剩流动性给经济造成的不利影响，2008年，紧缩流动性的多项措施还会陆续出台。2008年我国虽仍有加息可能，但加息幅度不会太大。