厦门港务发展股份有限公司15年第二期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

厦门港务发展股份有限公司[此处键入本期债券名称全称2015年度第二期短期融资券 ]信用评级报告信用评级报告债项信用等级： A-1级评级时间： 2015年 5月 14日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.新世纪评级概述厦门港务发展股份有限公司 2015年度第二期短期融资券（简称“本期短券”）上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对厦门港务发展股份有限公司（简称“厦门港务”、“该公司”或“公司”）发行的期限为 366天的 0.50亿元 2015年度第二期短期融资券进行了评级，本次评级反映了公司在区位、外部环境、港口物流资源、综合服务和货币资金储备等方面所具有的优势，同时也反映了公司在市场竞争、贸易业务及码头收储等方面所面临的压力与风险。项目现金类资产/短期刚性债务[倍] 4.05?区位优势。厦门港区是我国东南沿海重要港口，是集装箱运输干线港和粮食中转储运港，位列我国十大集装箱港口之一。厦门港区可直接与全国铁路各货运站办理直通运输业务，是海铁联运的连接点和中转站。?外部环境良好。厦门东南国际航运中心、海西经济区、厦漳泉同城化、福建自贸区等均在推进中，为厦门港务发展提供了有利的外部环境。现金比率[%] 利息保障倍数[倍] 经营性现金净流入与流动负债比率[%] 非筹资性现金净流入与流动负债比率[%] ?综合服务优势。厦门港务有较多的码头、仓储和货运资源，且拖轮业务具有区域垄断优势，可为客户提供综合性服务，有利于提高公司竞争力。12.9110.33－－－－EBITDA/短期刚性债务[倍] 注：根据厦门港务经审计的 2012-2014年及未经审计的 2015年?股东支持优势。厦门港务可获得直接股东厦门国际港务和间接股东厦门港务控股较为有力的支持。第一季度财务数据整理、计算。?业务收费标准有望提升。2013年以来，厦门国际港务通过港口资源整合，厦门港收费标准长期处于较低水平的现象已得到初步改善。目前厦门国际港务已与合同到期的船务巨头商议新的收费标准，作为业务链的一部分，2015年厦门港务的港口物流配套等业务收费标准有望提升。?货币资金较为充裕。厦门港务货币资金较为充裕，对短期刚性债务偿付的保障程度较好。新世纪评级?市场竞争风险。厦门港受到深圳港和宁波港对其传统经济腹地挑战，同时还面临福建省内港口业务分流风险，市场竞争较为激烈。?土地收储带来的码头运作风险。截至 2014年末，厦门港务东渡码头已停止营业，目前公司已租赁国贸码头开展散杂货装卸业务，但公司所租赁泊位未来可能无法满足生产经营所需，且因不同码头情况的差异，东渡码头部分货种转移至新泊位经营存在一定困难，导致该部分业务的分流。通过对厦门港务主要信用风险要素的分析，新世纪评级考虑到福建自贸区设立后公司将受益于政策红利、新建海沧码头投入使用后将提升经营能力、港口物流配套业务收费标准有望提升以及建材销售业务发展前景较好等因素，决定调整公司主体信用等级为 AA+级，评级展望为稳定。认为本期短券还本付息安全性高，并给予本期短券 A-1信用等级。新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对厦门港务发展股份有限公司 2015年度第二期短期融资券的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至厦门港务发展股份有限公司 2015年度第二期短期融资券本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3新世纪评级Brilliance Ratings 厦门港务发展股份有限公司 2015年度第二期短期融资券信用评级报告一