财务管理的价值理课件.pptVIP

第二章 财务管理的价值观念 教学目的 教学重点与难点 教学内容 复习思考 教学目的 本章讲授企业财务管理工作中面临的二个基本要素——资金时间价值，风险报酬，它们均是财务决策的基本依据。学习本章，必须要求学生准确掌握各因素的概念和计算方法，使学生树立起财务管理价值观念,为以后各章学习奠定基础。 教学重点与难点 资金时间价值 投资风险报酬 一、资金时间价值的概念 一、资金时间价值的概念 一、资金时间价值的概念 三、年金的计算 练习 1、普通年金终值系数的倒数称为( )。 A．复利终值系数 B．偿债基金系数 C．普通年金现值系数 D．投资回收系数 2、普通年金现值系数的倒数称为（ ）。 A.偿债基金系数 B.复利终值系数 C.普通年金终值系数 D.投资回收系数 练习 1、某企业拟建立一项基金，每年初投入100 000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（ ）。 A．671600 B．564100 C．871600 D．610500 2、有一项年金，前3年无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10％，其现值为( )万元。 A. 1994.59 B． 1565.68 C．1813.48 D． 1423.21 练习 3、甲方案在五年中每年年初付款2000元，乙方案在五年中每年年末付款2000元，若利率相同，则两者在第五年年末时的终值( )。 A、相等 B、前者大于后者 C、前者小于后者 D、可能会出现上述三种情况中的任何一种 4、递延年金具有如下特点：（ ）。 A．年金的第一次支付发生在若干期以后 B．年金的现值与递延期无关 C．没有终值 D．年金的终值与递延期无关 货币时间价值的具体运用 年金和不等额资金混合情况下终值和现值计算 间隔期短于1年的资金的终值和现值计算 实际利率与名义利率的换算 折现率的计算 实际利率与名义利率的换算 第一种方法：先调整为实际利率 r ，再计算。 r=（1+ i/m）m－1 终值 F=P ×（1＋ r ）n 第三节 利息率的测算 风险报酬 违约风险报酬 复习思考 1、什么是时间价值？如何计算？ 2、什么是风险报酬？如何计算？ 3、某企业租用营业用房8年，每年年初支付租金2000元。银行利率为10%，该项分期付租相当于一次现金支付的租价是多少 ？ 一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度 风 险 公 司 本 身 投 资 主 体 经营风险 财务风险 市场风险 特有风险 二、单项资产的风险报酬 确定概率分布Pi 计算期望报酬率 计算标准离差 计算标准离差率 计算投资报酬率 K= RF+b·V 东方制造公司和西京自来水公司股票的报酬率及其概率分布情况详见下表，假设无风险报酬率为10%，西京自来水公司风险报酬系数为5%，东方制造公司的为8%，试计算两家公司的标准离差率和投资报酬率? -30% 0% 0.20 衰退 20% 20% 0.60 一般 70% 40% 0.20 繁荣 东方制造公司 西京自来水公司 报酬率(Ki ) 该种经济情况发生的概率(pi) 经济情况 东方制造公司和西京自来水公司股票报酬率的概率分布 =40%×0.20+20%×0.60+0%×0.20 =20% =70%×0.20+20%×0.60+(-30%)×0.20 =20% 西京自来水公司的标离差： = =12.65% 东方制造公司的标准离差： = =31.62% V=12.65%÷20%=63.25% K=10%+5%×63.25%=13.16% 西京自来水公司的标离差率和投资报酬率： 东方制造公司的标准离差率和投资报酬率： V=31.62%÷20%=158