股票之我见.doc

引子 大多数人，第一次回答“股票投资是什么”的问题时，想到的是“赚钱”。 诚然，股市是个梦幻的地方。 我们不断听到暴富的传奇。 有人因创办企业上市而成为首富，坐拥千亿资产，美国有微软的比尔盖茨，中国有阿里巴巴的马云。有人因在股票中投资而暴富，美国有巴菲特，中国有涨停板敢死队。 股市也是个残酷的地方。 基本上每个投资者，入市时都抱着“赚钱”，甚至“很快赚很多钱”的想法。 但长期下来，只有很少一部分人能稳定地获得收益，大部分人都不能摆脱“七输二平一胜”的统计规律。 理想很丰满，现实很骨感。 为什么会出现会有那么大的差别呢？为什么不是大多数人都能稳定地获利呢？究竟什么样的人才能稳定地获利呢？我们在这里从三个角度帮助解析这个问题：投资者面临的环境，实现稳定获利的过程中的各个挑战和要点，以及与其对应的，如何逐步建立稳健获利的投资框架。 1，股票操作的行为本质 1.1，环境：股票市场是什么？ 要想理解股票投资，我们必须先理解投资的环境：股票市场。然后再去分析研究一下市场中投资活动的本质。 教科书上的定义“股票市场的主要职能是投资和融资。企业向投资人融资来支持企业的发展，投资人以投资来实现未来收益和风险的交换”。 从这里我们可以看出，一个投资人从股票市场的获利途径有两个。第一种是持有股票，如果被持有企业的经营状况不断提升，其股价或分红也会持续增长，那么投资人可以分享其内在价值增长的利益。第二种是买卖股票，如果卖出比买入的价格高，投资人可以通过价差来获利。第一种方式通常称为“长期价值投资”，第二种“短期博弈投机”。 鉴于A股的历史演变，到目前为止大部分投资者的主要行为，都属于博弈投机的范畴。 长期价值投资有比较大的难度， 需要对企业经营的长期前景有比较确定的判断，这对于快速变化的中国经济环境而言比较难以做到，所以坚持长期价值投资的人群并不太多。 既然我们股票操作的利润主要来自对价格的博弈投机，我们就必须面对这样一个现实，如果我们赢得到了价差的利润，通常也有人输钱了。而当我们想用自己的资本在市场上赢取利润的时候，市场上所有的其他参与者也在想赢我们的资本。从生物学的类比看，市场是一个“螳螂捕蝉，黄雀在后”的丛林、“大鱼吃小鱼，快鱼吃慢鱼”的海洋。 从社会学角度看，市场更是一个相互捕食、相互狩猎、相互攻掠的战场。每个人都在狩猎与被狩猎。在股市中，成功猎人的回报很高，稳定收益意味着自己个人就是一个商业运作者，以微小的投入可以获得财富自由。但这一个人有“狩猎”的高回报，也意味着很多人被“狩猎”了。所以整体而言，股票投资的成功率是很低的，只有10%的人有长期的稳定收益。大部分人，不管智商多高，专业知识多丰富，在股市中都是失败者。 1.2，行为：动物世界的启示 股市的生物学类比是动物世界。动物们有各种各样的伪装，各种各样的防卫机制让自己先活下来。变色龙随着环境变色，刺猬有刺，毛毛虫有毒，这些都是先让自己更多可能活下来的保护机制。即使最强壮的老虎或雄狮，刚出世的小崽们也都是很脆弱的，需要依靠母亲随时的保护。 当动物进行捕猎时，他们也不是每时每刻地奔跑盲动，而是非常严格地遵守自己的捕猎规律。通常他们会花很多时间巡视，搜索可能的目标；选定目标后非常隐蔽地最大范围地接近，足够靠近后突然袭击，如果得手就咬住不放，不得手就放弃，重新修整寻找下一次机会。 总结一下，动物生存有三个要点： 1，防范风险。活下去并活得长是硬道理。 2，寻找机会。长期巡视跟踪，各方面都契合了才选定目标。 3，扑捉猎物。得手就咬住，不得手就放弃。 这些要点，在股市中一样地非常重要。 1.3，行为：军事行动的启示 股票投资的社会学类比是战争。 战场中有千万支军队，你也是其中一支。你的资本就是你的兵，知识技能心态就是你的武器，你带着你的兵们、用你的武器与其他军队们进行攻防搏杀。 兵者，鬼道也。战争中充满了残酷的意外和变数，需要有效的策略、严格的纪律、灵活的应对。人类在2000年历史中也做了大量的经验积累，孙子兵法和德国人克劳塞维茨的战争论，是其中两个最著名的智慧结晶。 在孙子兵法的军形篇中，孙子写到：“善战者，先为不可胜，以待敌之可胜... 不可胜者，守也；可胜者，攻也。... 善守者藏于九地之下，善攻者动于九天之上，故能自保而全胜也。...。古之所谓善战者，胜于易胜者也。...故善战者，立于不败之地，而不失敌之败也。是故胜兵先胜而后求战，败兵先战而后求胜”。 在兵势、军争、地形等篇中，讲到用兵的一些方法论的方面：“凡战者，以正合，以奇胜... 故善战者，其势险，其节短。势如扩弩，节如发机。...故其疾如风，其徐如林，侵掠如火，不动如山，难知如阴，动如雷震。...夫地形