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第十二章 国际金融市场 江西师大国际教育学院 第一节 国际金融市场概述 国际金融市场与国内金融市场的区别与联系 二. 国际金融市场的发展 传统的国际金融市场到现代的国际金融市场 三. 国际金融市场形成的条件 四. 国际金融市场的类型 传统的国际金融市场 离岸金融市场 离岸金融市场的类型 1．混合型离岸金融市场 2. 分离型离岸金融市场 3. 避税或避税港型（taxhavertype）离岸金融市场 4. 渗漏型离岸金融市场 离岸金融市场的发展 五. 国际金融市场的新趋势 六. 国际金融市场的作用 第二节 国际资金市场 银行短期信贷市场 短期证券市场 贴 现 市 场 资 本 市 场 3．证券市场的证券种类 当代国际资本市场发展的特点 国际资本市场规模迅速扩大 资本市场筹资证券化 资本市场日益成为各种金融力量“竞技”的场所，股票市场动荡不安 资本市场失灵在发展中国家日益突出 外 汇 市 场 外汇市场的主要参与者 外汇市场全球化、多样化，并且规模宏大 全球外汇市场在时空上已连成整体 不同外汇市场的汇率差异日益缩小 跨国公司成为外汇市场的主要参与者 外汇市场动荡不安 黄 金 市 场 （三）黄金市场的供给与需求 黄金市场的供给 表6-3　黄金主要生产国产量（吨、纯金） 黄金市场的需求 黄金主要消费国（地区）消费量（吨、纯金） 黄金价格及影响其变动的因素 3．自由黄金价格阶段（1971年至今） 世界主要黄金市场 （5）黄金价格政策 　　各国对黄金价格采取什么政策也会对金价产生影响。如在60年代，西方国家采取 维持金价的政策，互为干预，因此，金价较稳定，但到70年代，西方各国采取的是放 任自由的政策，从而使金价在原先的压抑状态上猛烈反弹，加剧了金价在短期里的急 剧上升。而到了90年代末，由于一些国家实行了抛售黄金储备的政策，从而导致金价 下跌。 （6）国际重大政治事件 　　黄金市场也是金融市场，世界上一些重大或突发的事件，如政变、战争等均会不 同程度地对黄金价格产生影响。 （4）油价 　　油价一向以美元标价。首先，当石油价格处于较低价位时，人们对通货膨胀的前 景看好，购金保值或投资黄金的压力减弱，金价会趋于下降；反之，金价会趋于上 升。这是因为油价上升往往成为世界通货膨胀的原因之一。油价上升，各行业由于成 本增加而随之加价，造成成本推进型通货膨胀，金价亦伴此而攀升。其次，油价升跌 对美元进而对黄金的供求有重大影响。油价涨，产油国手中持有的石油美元的规模会 迅速扩大，出于“保险”、“保值”双重目的，就会提高黄金在国。际储备中的比例，促 使金价上涨；反之，油价下跌，石油输出国的出口收入不足以抵补其外汇支出，为平 衡国际收支，就得抛售黄金，导致金价下跌。 （7）预期与投机 　　预期与投机也是影响金价的一个不可忽视的因素。投机者经常利用政治上的风吹 草动、经济行情的涨起跌落，混水摸鱼，影响一般投资者的心理倾向，为自己获取盈 利创造条件。 　　如1982年4月，福克兰群岛危机爆发，黄金价格借势飚升，特别是英国船队开近 福岛200里战区的时候，英阿大规模交战迫在眉睫，全世界投资者一致看好金价，特 别是一些小额投资者，怀有盲目的跟风本性或称“羊群心理”，更是大量吸纳黄金， 这种过分买入，造成金市上产生了“多头市场”，就在英国战舰抵达200海里区的当 天，多少黄金投资者都渴望当晚纽约金市会因战争紧张而升停板，但是事与愿违，当 晚，纽约期金开市后不到1小时，金价已经跌至停板，使无数怀有“羊群心理”的黄 金投资者措手不及，损失惨重。 债券市场是资本市场的重要组成部分。发达国家筹集中长期资本的传统方式就是 发行债券。债券发行人主要有政府部门、私人企业、国际金融机构等。 　　发行债券的优点是：对筹资者来说能在较短时间内筹集到巨额资金；对投资者来 说，由于债券可以买卖变现且还本付息，因此，风险较小，收益有保证。债券在市场 上自由买卖时，其市场价格与市场利率成反比，即市场利率升高，债券价格就降低， 市场利率降低，债券价格就升高。 股票市场是资本市场的又一个重要组成部分。它是发达国家企业筹集资金的重要 场所。企业初创时为了筹集股本可以发行股票，成立后为了扩大资本额还可以增发股 票。新发行的公司股票一般是委托专门的发行公司、商人银行或投资银行来办理，大 宗股票的发行由几家投资银行组成包销集团来承购。目前，西方各国的股票市场极其 发达，股票意识与股票交易渗透到社会各个阶层各个角落，股票市场已成为窥视西方 国家经济兴衰的“晴雨表”。由于股票市场上的股票是各种有价证券交易中最活跃、 交易量最大的一种，因此，人们也把股票市场通称为证券市场。