14-本结构：基本概念.pptVIP

资本结构：基本概念 主要概念和方法 掌握财务杠杆（如资本结构）对公司盈利的影响 理解自制杠杆 掌握有税负和无税负状态下的资本结构 能够计算杠杆公司和无杠杆公司的价值 本章目录 14.1 资本结构问题和饼状理论 14.2 企业价值的最大化和股东利益的最大化 14.3 财务杠杆和公司价值：一个例子 14.4 Modigliani and Miller命题Ⅱ（无税） 14.5 税 14.1 资本结构和饼状理论 公司的价值等于公司负债的价值和所有者权益的价值之和 V = B + S 股东的利益 两个重要的问题： 1、公司的股东为什么会关注公司整体价值的最大化？ 或许他们应该对使股东利益最大化的战略更感兴趣 2、怎样的负债-权益比率可以使股东利益最大化？ 14.2 企业价值的最大化和股东利益的最大化 例14-1：JJ公司 无杠杆公司，市场价值为1000美元，每100股公 司股票的售价为10美元。 假设：该公司计划计入500美元，并分配500美元 收益给股东作为额外的现金股利，每股5美 元。公司投资不受该交易的影响。 公司结构经此变化后，公司价值是多少？ 债务是公司的负担，会降低权益的价值。 14.3 财务杠杆，每股收益和股东权益报酬率 当前 资产 $8,000 负债 $0 股东