三、净资产账面值作为国有股交易底线不符合经济学和会计学原理，实.docVIP

股权分置改革中的若干会计与财务问题研究 周勤业 王啸 （复旦大学管理学院，上海 200433） 摘要：在股权分置改革的会计与财务问题方面，仍存在许多规则亟待明确，若干现象需要引起重视。本文研究包括：股权分置和会计规则导致的股票市场溢价，控股股东执行送股等对价安排的会计处理，国有股权会计考核体系改革，后股权分置时期的股票估值，送股等对价安排是否影响会计报表合并范围或权益法核算，改革费用承担等问题。 关键词：股权分置改革；流通权溢价；对价；会计处理 作者简介：周勤业，教授，复旦大学博士生导师，上海证券交易所副总经理。王啸，复旦大学管理学院博士，供职于上海证券交易所 中图分类号：F830.9 文献标识码：A 我国股票发行和上市溢价的成因 我国股票发行市场定价（包括首次公开发行、发行新股等）以及二级市场股价一般高于公司每股净资产的账面价值。这其中既体现正常证券市场的基本特征，也归因于我国A股市场的特殊因素。归纳起来，股票发行及上市流通溢价（以下简称股票溢价）主要包括以下部分：(1)公司可辨认资产的公允价值超过净资产账面价值的溢价；(2)创业商誉导致的溢价，包括营销网络、品牌形象、客户资源、管理团队、领导人能力等方面；(3)流通A股（以下简称流通股或A股）的流通权溢价。其中，前两部分溢价实质上是企业整体公允价值超过各项资产负债账面价值的溢价，可统称为公允价值溢价，其来源于会计原则的局限性