汇聚财智共享成长.pptVIP

汇聚财智 共享成长 汇聚财智 共享成长 两种情形，不同应对 医药行业2010年中期投资策略 目 录 一、板块走势：医药远超大盘，内部呈现分化 二、行业形势：增长加速、医改稳进 三、投资策略：两种情形，不同应对 四、重点公司介绍 2010年以来，在大盘较弱的情况下，医药板块的防御性得以充分体现，连续跑赢大盘。在消费类板块中，医药也优于可选消费、零售行业。 图1：2010年以来医药板块表现 资料来源：Wind, 长江证券研究部 走势特征 在各个板块中，医药生物板块整体估值水平居中，市盈率略高于食品饮料、商业贸易。 图2：各个板块市盈率比较 资料来源：Wind, 长江证券研究部 走势特征 从历史来看，医药板块的估值已达阶段高位，存在一定的估值压力。 图3：医药板块PE bands 资料来源：Wind, 长江证券研究部 走势特征 在医药各个子行业中，结构分化比较明显。医疗服务估值最高，医药商业估值最低。 图4：各个子行业市盈率比较 资料来源：Wind, 长江证券研究部 走势特征 1、医药行业成为资金的避风港 欧债危机的暴发、国家对高能耗产业的控制、国家对房地产行业的调控等使得医药行业成为资金的避风港； 2、医药企业的业绩确实增长较快 医药上市公司业绩增长高于行业平均水平，2010年一季度同比增长65.6%； 3、市场