Chap05_chinese范例.pptVIP

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2017-02-04 发布于湖北
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Chap05_chinese范例.ppt

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* 瑞士法郎的即期汇率为： S($/SF) = 0.8662 瑞士法郎的远期汇率为： F1($/SF) = 0.8671 F3($/SF) = 0.8686 F6($/SF) = 0.8715 What’s up with that? - Clearly the market participants expect that the yen will be worth MORE in dollars in six months. 显然，市场参与者认为瑞士法郎将会升值。 Forward Rate Quotations远期汇率标价 * Long and Short Forward Positions远期多头和空头 If you have agreed to sell forex forward, you are short. 卖出远期外汇合约就是持有空头。 If you have agreed to buy forex forward, you are long. 买入远期外汇合约就是持有多头。 * Payoff Profiles盈利分析 loss 0 S3($/SF) F3($/SF) = 0.8686 Long position -F3($/SF) F3($/SF) short position profit 0.8616 0.8716 * 预测正确 0.8686 – 0.8616 = 0.007 ($/SF) SF 5 000 000 ×0.007 ($/SF) = $ 35 000 预测错误 0.8686 – 0.8716 = – 0.003 ($/SF) SF 5 000 000 ×(– 0.003) ($/SF) = – $15 000 Payoff Profiles盈利分析 * Forward Cross Exchange Rates远期套算汇率 It’s just an “delayed” example of the spot cross rate discussed above. 这是一个即期套算汇率的延迟的例子。 * Forward Premium远期升水 It’s just the interest rate differential implied by forward premium or discount. 远期汇率的升水或贴水可以理解为对即期汇率的年度偏离率。例 5.6 中 S($/￥) = 0.010 854， F3, ￥($/￥) = 0.010 871 可以计算出远期升水是： * A swap transaction is the simultaneous sale (or purchase) of spot foreign exchange against a forward purchase (or sale) of approximately an equal amount of the foreign currency. 互换交易是在买入（或卖出）远期外汇的同时，卖出（或买入）大约等量的即期外汇。 A swap can be viewed as a portfolio of spot and forward positions. 互换可视为即期和远期的组合。 Swap transactions account for approximately 53 percent of interbank FX trading, whereas outright trades are less than 12 percent. 互换交易大约占银行同业外汇交易的53%，而直接交易占12%。 SWAPS互换交易 * SWAPS互换交易远期点数标价即期 1.1545 – 1.1548 1个月 12 – 10 3个月 32 – 28 6个月 71 – 65 * Forward Premium远期升水远期点数标价即期远期点数标价 1.1545 – 1.1548 直接远期标价 1个月 12 – 10 1.1533 – 1.1538 3个月 32 – 28 1.1513 – 1.1520 6个月 71 – 65 1.1474 – 1.1483 * Forward Premium远期升水 All bid price are less than the corresponding ask prices. 所有的买入价都低于相应的卖出价。 The bid – ask spread increases in time to