中国邮电器材集团公司15年第一期短期融资券跟踪评级报告.docxVIP

中国邮电器材集团公司2015年度第一期短期融资券跟踪评级报告主体信用等级：债项信用等级：AA级A-1级评级时间： 2015年 7月 23日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 跟踪对象：中国邮电器材集团公司 2015年度第一期短期融资券（简称“本期短券”）项目上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新世纪公司”或“本评级机构”）对中国邮电器材集团公司（简称“邮电器材”、“该公司”或“公司”）及其发行的 2015年度第一期短券的跟踪评级反映了 2014年以来邮电器材在分销渠道、股东支持、内部管理及市场环境等方面保持的优势，同时也反映了公司在偿债压力、流动性及盈利能力等方面继续面临压力。?主要优势：－?股东支持。股东方通用技术集团下属的财务公司能够在资金上为邮电器材提供一定的支持。?内部管理。邮电器材的资金集中管理以及应收账款和存货“双闸门”管理方案效果显著，减轻了营运资金需求压力。?市场环境。手机分销市场运营商渠道占比或将随着补贴力度的下降而逐步下滑，有利于邮电器材拓宽市场规模。?主要风险：?经营压力较大。邮电器材一方面面临各类新兴手机分销渠道的冲击，市场竞争压力加大，另一方面主要分销品牌结构的变化以及市场快速进行 3G-4G的转换导致公司库存调整