第七章 投资组合的选择课品.pptVIP

第七章 投资组合的选择 确定最优风险资产组合 资本配置决策 一、确定最优风险资产组合 ——证券选择决策 二、资本配置决策 投资者首先面临的最基本的决策 在投资组合中，风险资产占多大比重，无风险资产占多大的比重 最优资本配置决策？ 资本配置线的形成 假定某风险资产p的期望收益率为E(rP) =9% ，标准差为?P =21%，无风险资产F的收益率为rf =3% ，令投资者在风险资产P的投资比例为y，无风险资产的投资比例则为1-y，则整个资产组合C的期望收益率为： E(rc)=y E(rP) +(1-y)rf= 3%+y(9%-3%) = 3+6y 整个资产组合C的标准差为： σC=yσp=21y 资本配置线的形成 根据σC=yσp=21y，有y=?c/21，将y代入 E(rc)=3+6y 得到 E(rc)=3+(9-3/21)σc 从式中可看出，此资产组合的期望收益率是标准差的线性函数。 可以画出有关E(rc)和σc的几何图形 资本配置线（CAL）的形成图 ? E(rc)  E(rp)=9% p ? ? rf=3% F ?