思源电气(sieyuan)深度研究战略研究.docVIP

思源电气主要产品及销售情况概述 思源电气属于输配电及控制设备制造业，经送转股及增发后，目前总股本43968万。公司主要子公司及其产品的大致情况如下所示： 消弧线圈 消弧线圈是一种当电网发生突发性故障断电时发生作用，消灭电弧以保护其他电力设施不受电弧冲击的损害的设备。该产品由母公司生产，是公司的起家产品，04年募资增加2950万元进行扩产。其竞争对手是智光电气（002169），两者合计占国内市场的四分之三左右，可称得上是寡头竞争态势。此外，在国网招标中，河北旭辉电气最近时常中标，该公司目前正在寻求上市，在北方市场有一定占有率。消弧线圈是公司历史最悠久的产品之一，技术成熟、市场认可度高、竞争对手少、毛利率很高，能为公司带来持续的现金收入。但是随着电网改造进程放缓、国家投资缩减等一系列原因，消弧线圈的毛利率有所下降，且随着电网市场的饱和，公司10年向石化、冶金、锻造等大厂进行销售，毛利率降低。通过公告所得到的信息，思源电气与智光电气的对比如下（单位：万元）： 　 　 07年 08年 09年 10年中报 思源电气 消弧线圈收入 34,423.89 39,104.42 40,090.60 14,486.83 消弧线圈利润 18,060.68 18,892.06 17,926.27 6,632.88 消弧线圈毛利率 52% 48% 45% 46% 智光电气 消弧线圈收入