金融工程课件14.pptVIP

复习：单利与复利 利息的计算，包括单利、复利及连续复利3种情况。 假设：初值(本金)A，年利率为r，投资期限为n年，到期终值(本利和)S。 单利是指在规定的期限内，只就本金计算利息；每期的利息收入，在下一期不作为本金计算利息。 由初值确定终值： 2、复利 由终值确定初值(折现)： 复利又称利滚利，它是指每期的利息收入在下一期转化为本金，产生新的利息收入。 下一期的利息收入由前一期的本利和共同生成，假设每年付息m次，由初值确定终值： 3、连续复利 复利公式中，如果一年中的计息次数m趋于无穷，期限为n年，称为为连续复利，对公式(0-3)关于m取极限。 其中：e=2.718281828459…，为无限不循环小数。 连续复利与每天计算复利等价。例如： A=100，n = 1年， r=10% ， m = 365 ，二者终值同为 110.52 元。 1) 参考利率大于协议利率 由于签订了远期利率协议，这时利率上涨的风险由卖方给予了补偿，买方盈利的数值为I。 买方的借款成本没有因为利率上涨受到影响，锁定在远期利率协议规定的协议利率水平上。 如果参考利率rr大于协议利率rc ，这时I 0。由于实际利率上涨了，若买方没有签订远期利率协议，直接从金融市场上借款，成本就会增加，增加数值为I。 3) 总结 当参照利率rr大于协议利率rc，交割金额I大于零，买方盈利，盈利额为I；