第2章即期、远期和掉期外汇交易国际金融实务-南开大学,刘玉操.pptVIP

掉期交易与一般套期保值的不同处是 : 掉期交易改变的不是交易者手中持有的外汇数额，只是交易者所持货币的期限 。 掉期交易中强调买入和卖出的同时性。 掉期交易绝大部分是针对同一对手进行。 掉期交易根据交割日不同可分三类 ： 即期对远期掉期交易 即期对即期的掉期交易 远期对远期的掉期交易 2.3.1 外汇掉期交易的概念 掉期交易中，即期汇率的水平不是最重要的，最重要的是掉期率(Swap Rate or Swap Point)。掉期率就是掉期交易的价格，通常报价者对于掉期率的报价采用双向报价的方式。 如何判断升水还是贴水 ？ 若掉期率是按左小右大的顺序排列，则代表升水，即掉期率为正。 若掉期率是按左大右小的顺序排列，则代表贴水，即掉期率为负。 2.3.2 外汇掉期交易的报价 以利率差的观念为计算基础 掉期率＝即期汇率×（报价货币利率－基准货币利率）×天数/360 以利率平价理论为计算基础 远期汇率＝即期汇率×﹛[1＋报价货币利率×（期间/360）]/[1＋基准货币利率×（期间/360）]﹜ 掉期率＝远期汇率－即期汇率 不规则天数的掉期率 2.3.3 掉期率的计算 企业机构或银行从事掉期交易的目的： 轧平货币的现金流量 从事两种货币间的资金互换 调整外汇交易的交割日 进行盈利操作 2.3.4 外汇掉期交易的操作 【例2－19】 交易过程