资本市场宏观形势及中小企业私募债技术总结.ppt

1.公司股本4亿元以下的，网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的60%；公司股本超过4亿元的，网下配售比例不低于本次公开发行股票数量的70%。余下部分向网上投资者发售。既定的网下配售部分认购不足的，应当中止发行，发行人和主承销商不得向网上回拨股票。 2.改革之前，向网下投资者配售股份的比例原则上不低于本次公开发行与转让股份的50%。网下中签率高于网上中签率的2-4倍时，发行人和承销商应将本次发售股份中的10%从网下向网上回拨；超过4倍时应将本次发售股份中的20%从网下向网上回拨。 3.网上投资者有效认购倍数在50倍以上但低于100倍的，应从网下向网上回拨，回拨比例为本次公开发行股票数量的20%；网上投资者有效认购倍数在100倍以上的，回拨比例为本次公开发行股票数量的40%。 4.发行人、主承销商、参与网下配售的投资者及相关利益方存在维护公司股票上市后价格稳定的协议或约定的，发行人应在上市公告中予以披露。 * 1、针对发行人，把减持行为与发行价挂钩，限制发行人定高价。如果定价过高，上市后一段时间内股价跌破发行价，发行人控股股东等责任主体需要按承诺自动延长持股锁定期。 2.公司上市后6个月内如公司股票连续20个交易日的收盘价均低于发行价，或者上市后6个月期末收盘价低于发行价，持有公司股票的锁定期限自动延长至少6个月。 3.证券交易所应进一步完善新股上市首日开盘价格形成机制及新股上市初期交易机制，建立以新股发行价为比较基准的上市首日停牌机制，加强对“炒新”行为的约束。 * 1.改革之前《证券发行上市保荐业务管理办法》第72条、73条，主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上，仅对保荐代表人进行处罚；当年即亏损，对保荐代表人和保荐机构一并处罚。改革后处罚不再针对保荐代表人，要求风险提示。 2.持续督导期内，保荐机构应按规定公开披露定期跟踪报告；发行人出现重大变故或事件，保荐机构应按规定公开披露临时报告。持续督导期结束后20个工作日内，保荐机构应撰写督导工作报告，在中国证监会指定网站披露，并就督导工作未尽事宜作出安排。持续督导责任落实不到位的，依法追究保荐机构责任。 3.发行人上市当年营业利润比上年下滑50%以上或上市当年即亏损的，中国证监会将自确认之日起即暂不受理相关保荐机构推荐的发行申请，并移交稽查部门查处。发行人在招股说明书中已经明确具体地提示上述业绩下滑风险、或存在其他法定免责情形的，不在此列。 4.上市公司涉嫌欺诈上市的，立案查处时即采取措施冻结发行人募集资金专用账户。 * 1.一是明确职责，完善标准。落实以信息披露为中心的理念，明确发行人和各中介机构的责任，促进归位尽责。发行过程中的报价、定价、申购、配售等各环节信息披露要求更详细、更具体、更及时。 二是加强监督、强化监管。从保荐机构辅导开始，即披露辅导情况；在发审会前，监管部门将抽查在审企业中介机构的工作底稿及尽职履责情况；审核过程中发现违法违规线索，立即移交稽查部门处理，强化监管威慑。 三是加重处罚力度，树立监管权威。发行人和中介机构从申报时点起，即需要对所披露的信息承担相应法律责任。审核中发现涉嫌违法违规重大问题的，立即移交稽查部门介入调查。 2. ．发行人及其控股股东、公司董事及高级管理人员应在公开募集及上市文件中提出上市后三年内公司股价低于每股净资产时稳定公司股价的预案，预案应包括启动股价稳定措施的具体条件、可能采取的具体措施等。具体措施可以包括发行人回购公司股票，控股股东、公司董事、高级管理人员增持公司股票等。上述人员在启动股价稳定措施时应提前公告具体实施方案。 3.提高公司大股东持股意向的透明度。发行人应当在公开募集及上市文件中披露公开发行前持股5%以上股东的持股意向及减持意向。持股5%以上股东减持时，须提前三个交易日予以公告。 * 1 5 4 3 2 受托管理人制度 债券持有人大会制度 投资者适当性管理 偿债保障金专户 限制股息分配、利润分配 投资者权益 投资者权益保护 投资者适当性管理 上述金融机构面向投资者发行的理财产品，包括但不限于银行理财产品、信托产品、投连险产品、基金产品、证券公司资产管理产品等 经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括商业银行、证券公司、基金管理公司、信托公司和保险公司等 注册资本不低于人民币1000万元的企业法人 合伙人认缴出资总额不低于人民币5000万元，实缴出资总额不低于人民币1000万元的合伙企业 经交易所认可的其他合格投资者 合格投资者 投资者适当性管理 有关法律法规或者监管部门对上述投资主体投资私募债券有限制性规定的，遵照其规定 承销商可参与其承销私募债券的认购与转让 发行人的董事、监事、高级管理人员及持股比例超过5%的股东，可以参与本公司发行私募债券的认购，但仅允许通过承销商交易单元进行转让 其他投资者 转让服