山东玉皇化工有限公司15年第一期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

中期票据信用评级报告山东玉皇化工有限公司2015年度第一期中期票据信用评级报告评级结果：主体长期信用等级：AA评级展望：稳定评级观点山东玉皇化工有限公司（以下简称“公司”）是一家集石油化工产品研发、生产、销售、进出口贸易、物流等为一体的综合性企业集团。联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”）对公司的评级反映了公司作为石油化工及其下游产品生产企业，在产品结构与产业链完整度、产品生产规模、研发水平、盈利稳定性和外部支持等方面具备的优势。同时，联合资信也关注到石油基础化工行业周期波动明显，且多数产品存在产能过剩现象、国际原油价格短期内大幅下滑、公司面临持续的外部融资需求及或有负债风险等因素对公司的生产经营和财务状况产生的不利影响。公司资产总额及营业收入规模不断提升，受行业景气度波动的影响，近年来公司盈利能力有所下降，但仍具备较强的竞争力。公司整体经营状况良好，抗周期波动风险能力相对突出。未来随着在建项目的陆续投产，公司在石油基础化工产业链中将得到进一步延伸，收入及利润规模有望扩大。联合资信对公司的评级展望为稳定。本期中期票据信用等级：AA本期中期票据发行额度：5亿元本期中期票据期限：3年偿还方式：按年付息，到期一次性还本发行目的：补充营运资金评级时间：2015年 5月 25日财务数据项目2012年110.0739.9921.2657.65151.999.652013年143.