永州市零陵城建投资有限公司-15年跟踪评级报告.docxVIP

?????????????!2014年公司债券2015年跟踪 信用评级报告 金的 2.17倍，能有效提升本期债券的信用水平。关注：?永州市地方财政对上级补助收入较为依赖，财政自给能力偏低。2014年永州市地方财力为 334.05亿元，其中上级补助收入为 219.34亿元，占比 65.66%，地方财力对上级补助收入较为依赖；2014年永州市公共财政收入/公共财政支出为 26.52%，财政自给能力偏低。?公司未来资金需求较大，面临较大的融资压力。截至2015年 6月底，公司主要在建、拟建基础设施项目尚需投资 14.71亿元，目前公司主营业务产生的现金无法满足建设需求，仍面临较大的融资压力。?公司资产主要以土地为主，流动性偏弱。截至2014年底公司总资产为 143.20亿元，其中存货中的土地账面价值为 102.27亿元，占比 71.42%，公司资产流动性偏弱。?有息债务规模增长较快，公司债务压力加大。截至2014年底，公司有息债务为 28.18亿元，同比增长 215.94%，有息债务规模增长较快，公司债务压力加大。?抵押资产未按约定进行后续评估。根据抵押资产监管协议，在债券存续期内公司应聘请具有相应资质的资产评估机构按年对抵押资产的价值进行跟踪评估，截至 2015年 8月底，公司未对抵押资产进行跟踪评估，其价值可能有所波动。主要财务指标：项目2014年2013年