江苏华地国际控股集团有限公司15年第一期短期融资券跟踪评级报告.docxVIP

江苏华地国际控股集团有限公司2015年度第一期短期融资券跟踪评级报告主体信用等级：债项信用等级：AA级A-1级评级时间： 2015年 9月 24日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 项目2012年2013年2014年?主要优势：?规模优势。江苏华地作为国内规模较大的商业零售集团之一，经营网点数量和经营面积均较大，具备了一定的规模经营优势，整体市场竞争能力较强。?自有物业占比高。江苏华地自有物业占比高，且多位于所在地核心商圈，商业物业重估价值高，资产质量较好。经营性现金净流入与流动负债比率[%] 41.4822.8317.24－非筹资性现金净流入与流动负债比率[%] －－－?盈利能力较强。随着百货与超市经营规模的扩张，江苏华地收入规模与利润水平保持增长态势，跟踪期内公司盈利能力仍较强。回笼情况良好，经营环节现金净流量可为其债务偿付提供一定保障。?主要风险：培育期风险。江苏华地近年来新开门店较多，培育期的长短将会对公司的 盈利能力形成一定影响。?未来展望通过对江苏华地及其发行的本期短券主要信用风险要素的分析，新世纪公司维持公司 AA主体信用等级，评级展望为稳定；认为本期短券还本付息安全性高，并维持本期短券 A-1信用等级。 新世纪评级Brilliance R