郑州宇通集团有限公司15年定期跟踪评级（中债资信）.docxVIP

郑州宇通集团有限公司跟踪评级中债资信评估有限责任公司（以下简称“中债资信”）认为郑州宇通集团有限公司（以下简称“宇通集团”或“公司”）在跟踪期内仍保持着大中客行业龙头地位，同时在新能源汽车、校车等领域具有技术领先优势，整体经营风险仍保持很低水平；公司收入稳步增长，盈利能力很强，同时债务负担适中，现金类资产充裕，长短期偿债指标均表现很高，财务风险很低，外部支持增信作用仍有限，维持公司的主体信用等级为 AA，评级展望为稳定。经营风险：仍保持很低水平受宏观经济低迷以及高铁分流影响，国内大中客市场近期持续保持较低行业景气度，2014年大中客销量同比下滑4.24%至16.39万辆。其中座位客车市场受高铁分流影响最为显著，公交客车市场和校车市场分别受益于公共交通建设的加强、新能源客车的推广和校车管理政策的推出而实现了持续增长。竞争方面，宇通集团和金龙汽车销量优势突出，继续位居行业第一梯队，竞争格局稳定。未来，座位客车、公交客车及校车之间的分化仍将持续存在，同时宏观经济持续低迷，预计短期内大中客行业仍将维持较低的景气度。客车业务方面，跟踪期内，受益于新能源市场、校车市场及出口市场的增长，公司 2014年大中客销量同比增长5.28%至 5.33万辆，远高于行业-4.24%的增速水平，全年客车合计销量 6.14万辆，同比增长 9.51%，大中客市场份额达到 32.51%1，继续位居行业首位。公司