农行ìPO过及程意义.docxVIP

农行上市承销上市前的财务重组：处置非优质资产农业银行和其他国有银行从1999年开始即向四大资管公司剥离不良资产，截至2006年底，四家资产管理公司累计处置政策性不良资产12102.82亿元，累计回收现金2110亿元。到农行上市的时候，剥离数据已经达到1.4万亿。同时，2007年，农行股改时确定的不良资产处置方案为，与财政部、汇金公司建立共管基金，将所有需要剥离的不良资产划入共管基金的账户。用农行未来收益、不良资产处置回收的现金偿还共管基金、覆盖改制成本。与其他国有银行改制方案不同的正是这点，农行将自己来处置这部分资产。这一方案主要考虑了农行不良资产的构成特点。据悉，农行的不良资产笔数多、单笔金额小，平均每笔金额仅7万元，分布的区域也很广，由于资产管理公司在地市以下都没有网点，即使拨给了资产管理公司，也会回过头来委托给农行处置。因此，剥离给资管公司的数量有限，采取此方式处理不良资产是适应了农行特点的选择。另外，农行自身也通过提取拨备、核销不良资产、清收盘活和加强新增不良贷款控制等手段对不良资产——主要是五级不良贷款——进行处置清理。补充资本金（1）、2008年11月06日汇金公司向农行注资1300亿元人民币等值美元，与财政部并列成为农行第一大股东。（2）、引进战略投资者当初，为了与国际先进银行接轨，工行、中行、建行均在上市前引入境外战略投资者，其中工行引入高盛、运通和安联三家境外战略投资者；中行引入瑞银、李嘉诚基金、苏格兰皇家银行；建行则引入美国银行作为其战略投资者。但从银行上市后的实际经营情况看，境外战略投资者对提升国有银行的管理水平和改进公司治理层面作用有限。而席卷全球的世界金融危机，令不少国际知名的金融机构陷入灭顶之灾，为减轻自身的财务压力，赚的盘满钵满的境外战略投资者在其解禁期满后选择了战略撤退。例如，工行的境外战略投资者之一安联在其年报中披露，今年2月在市场上沽出了10亿股工行股份，获利约4亿欧元(约42亿港元)。另一名境外战略投资者高盛，已经于去年5月1日，以4.8港元/股的价格，抛售了已解禁的约30亿股中国工商银行H股，套现约20亿美元。这样看来，战略投资者不过就是战略投机者而已。国内由此开始反思引入战略投资者的作用和意义，与其引进境外的战略投资者，还不如引进国内的战略投资者，对民间资本实行国民待遇的呼声日渐高涨。“农行引进战略投资者将向国内企业倾斜，除国有大中型企业外，将是四大国有银行首次对符合资质要求的民营企业敞开。”该上述人士表示，“对民营企业的资格要求是：近三年连续盈利，净资产达到总资产的30%，股权认购金额不超过净资产的50%。”最早社保基金理事会以155.2亿元的金额认购了农行100亿股（每股1.55元）成为农行继汇金公司和财政部外的第三大股东占股3.7%。除此之外，农行在A股和H故同时上市的情况下相继引进了境内9多家战略投资者，如下表所示：序号战略投资者名称到账金额（人民币亿元）获配股数（股）退款金额（人民币元）每股股价实际募得金额1中国人寿保险股份有限公司401,188,757,000814,131,2402.68 31.86 2中国铁路建设投资公司25742,974,000508,829,6802.68 19.91 3国网资产管理有限公司20746,268,0001,7602.68 20.00 4中国烟草总公司20746,268,0001,7602.68 20.00 5鞍山钢铁集团公司20594,379,000407,064,2802.68 15.93 6中油资产管理有限公司20594,379,000407,064,2802.68 15.93 7中国航天科工集团公司15445,784,000305,298,8802.68 11.95 8中国华融资产管理公司10297,189,000203,533,4802.68 7.96 9中国建筑股份有限公司10297,189,000203533483.30 9.80 　合计1805653187000266627870824.74 153.34 同时也引进了相当数量的境外机构投资者对农行进行长线投资境外基础投资者公司名称金额（亿美元）限售期卡塔尔投资局2812个月科威特投资局812个月渣打集团512个月Seven Group2.512个月荷兰合作银行2.512个月华润集团26个月淡马锡26个月中旅集团1.56个月长江集团16个月美国ADM112个月大华银行16个月（3）、获取税收优惠2010年5月，政府将对金融机构农户小额贷款的利息收入免征营业税;对金融机构农户小额贷款的利息收入在计算应纳税所得额时,按90%计入收入总额。农村信用社、村镇银行和其他小型农村信贷机构的金融保险业收入减按3%的税率徵收营业税。 通知的落款日期为5月13日。声明称, 这一措施将执行至2