第12次课财务管理学.pptVIP

1.1什么是财务 解字 贝+才=财 文+力=务 理财理念不同未来会成为不同的人 财熵（FQ）的提高很重要（IQ EQ AQ） 1.2什么是财务管理？ 定义：根据资金运动的规律，遵照国家的法规制度，采用科学的方法对企业资金的筹集、运用和分配以及由此带来的各种财务关系进行管理,提高企业资金运用效果的一种管理活动。 财务管理是企业管理的中心 1.2.1财务管理的对象——资金及其运动 （1）资金 （2）资金运动 （3）现金的流转 在企业中资金运动的起点和终点都是现金，因此，现金的流转就是财务管理的基本内容。 由现金资产转变为非现金资产，再由非现金资产转变为现金资产的过程叫现金流转。 现金流转可分为长期现金流转和短期现金流转。 长期现金流转：由现金资产转变为非现金资产，再由非现金资产转变为现金资产的时间在一年以内或超过一年的一个营业周期以内。 短期现金流转：由现金资产转变为非现金资产，再由非现金资产转变为现金资产的时间在一年以上或超过一年的一个营业周期以上。 1.2.3财务管理管什么—对象？ 1.2.3 公司理财解决的基本问题： （1）公司需要多少短期资金来支付其日常经营管理需要？——营运资金的管理 （2）公司应投资于什么样的长期资产？——投资管理 （3）公司应如何筹集上述两项投资所需的资金？——筹资管理 （4）收益及分配的管理——股利分配 1.2.4现金流转不平衡的原因 （1）现金流转不平衡的内部原因:主要有盈利、亏损和扩充两种原因。 ①盈利企业的现金流转。一般不会出现太大的问题②亏损企业的现金流转：从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，又可分为两种情况： 一种是亏损额小于折旧额的企业，由于折旧是现金的一种来源，所以在固定资产重置以前可以维持下去； 另一种是亏损额大于折旧额的企业，不从外部补充现金，将很快破产。 ③扩充企业的现金流转：任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。 （2）现金流转不平衡的外部原因 ①市场的季节性变化； ②经济波动； ③通货膨胀； ④竞争。 1.2.5 财务经理的地位和作用 财务经理的角色示意图 1.2.6 财务经理应具备的素质 1、熟悉国民经济的有关目标和政策，熟悉宏观经济环境和法律、金融市场等外部环境。 2、掌握现代企业财务学的理论、知识和方法。 3、了解企业专业技术知识和企业管理知识。 4、深刻理解企业财务管理的目标。 1.3财务管理的目标 （1）生存 要求：1）以收抵支。2）到期偿债 1.3.2 企业的财务管理的目标—提高经济效益 （一）利润最大化 缺陷：1、没有考虑利润取得的时间 2、没有考虑所获利润和投入资本额的关系 3、没有考虑获取利润和所承担风险的关系 4、短期决策行为。 （三）股东财富最大化： 优点： 1.考虑了时间价值和风险因素； 2.在一定程度上克服了追求利润最大化上的短期行为； 3. 容易量化，便于考核经营者的业绩。 缺陷： 1.股票的市场价值受很多非经营因素的影响，将非可控因素引入管理的目标不太科学； 2.只考虑了股东一个利益集团的利益； 3.只适用于上市公司。 （四）企业价值最大化 企业的价值可以采用以下计量方法：未来现金流量的现值；V=S+B；企业评估值 理论依据： 现代企业是一个多边契约关系的组合，财务管理的目标不能只考虑一个利益集团的利益 优点： 1）强调了风险和报酬的均衡； 2）兼顾了企业多边群体的利益关系； 3）克服了企业追求利润最大化上的短期行为。 缺陷：企业估价较复杂 1.4 最主要财务关系的处理 委托代理理论 代表人物：金森(M．C．Jensen） 麦克铃（W．H．Meckling) 观点：委托--代理关系是一种契约，在此契约下，一个或多个人(称为委托人)雇佣另外的人(称为代理人)去执行某些工作或者把一些决策权授予代理人。为了保证代理人能为委托人的利益而努力工作，委托人必须花费代价。这些代价被称为代理成本。 企业内部主要的两种委托代理关系： ①股东与经营管理者之间；②股东和债权人之间。 4.1.1股东和经营者的冲突 2）经营者的目标：个人合理效用最大化 a、增加报酬 b、增加闲暇时间 c、避免风险 3.解决股东与经营者之间矛盾与冲突的方法 4.1.2股东和经营者的协调 协调股东和经营者之间的代理关系的机制有三方面： 1、监督: a、董事会监督