我国商业银行资证产券化问题研究综述.docVIP

我国商业银行资产证券化问题研究综述 一、对资产证券化的认识 Gardener认为1资产证券化是使储蓄者与借款者通过金融市场得以部分或全部地匹配的一个过程或工具在这种安排下开放的市场信誉（通过金融市场）取代了由银行或其他金融机构提供的封闭市场信誉该定义强调资产证券化是一种以市场为基础的信用中介而与机构中介不同在这里“匹配”即指对原以机构中介信用为基础形成的资产进行可转让性的转换处置 引用美国证券交易委员会的定义2资产证券化是指“创立主要由一组不连续的应收款或其他资产组合产生的现金流支持的证券它可以为固定的或循环的并可根据条款在一定的时期内变现同时附加其他一些权利或资产来保证上述支持或按时向持券人分配收益”从经济学的角度我们可以将其简单理解为创立以收益性资产为担保的可转让性证券的过程 潘彦、张银旗认为3资产证券化是金融证券化的高级形式从广义上讲资产证券化包括一级证券化和二级证券化在证券化发展的初级阶段资金短缺者通过在资本市场和货币市场上发行证券来融资以取代银行信贷等间接融资手段所以又被称之为融资证券化目前资本市场上所称的资产证券化是指二级证券化即把缺乏流动性但具有预期未来稳定现金流的资产（通常是贷款和应收帐款）汇集起来形成一个资产库通过结构性重组将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券据以实现融资的过程 何小锋、张伟认为4资产证券化和一级证券化有着本质差别其中最