3.1工程项目经济评价指标与方法.pptVIP

第3章 工程项目经济评价指标与方法 第一节 工程项目经济评价指标 第二节 工程项目多方案比选方法 第一节 工程项目经济评价指标 一、项目经济评价的指标体系 二、经济评价指标的计算 1.投资利润率 全部投资收益率、自有资金收益率、全部投资利润率、自有资金利润率 评价准则：当投资利润率高于行业平均利润率时，认为项目是可行的。 优点：经济意义明确、直观，计算简便。 不足：忽略了资金的时间价值，正常生产年份的选择带有人为因素。 适用范围：计算期较短的项目、项目早期评价阶段。 2.投资回收期 投资回收期又称返本期，是反映项目投资回收速度的重要指标。它是指以项目的净收益抵偿其全部投资所需的时间，通常以“年”表示。 投资回收期一般从投资开始年算起，但也有从投产年算起的。为了避免误解，使用该指标时，应注明起算时间。 投资回收期不能反映投资回收之后的效果，它是一个短期指标。 根据是否考虑资金的时间价值，投资回收期分为： 静态投资回收期 动态投资回收期 （1） 静态投资回收期（Pt） 在不考虑资金时间价值的条件下，以项目净收益抵偿项目全部投资所需的时间t 。 在实际中，累计净现金流量等于零的时点往往不是某一自然年份。这时，应该采用下式计算静态投资回收期。 如果项目投产后年净收益相等，或用年净收益计算时，可采用以下2个公式。 如从投资开始年算起： 如从投产年算起： 判别准则： 若Pt ≤ Pc ，可在经济上接受该项目； 若Pt Pc ，可在经济上拒绝该项目。 其中 Pc 为部门或行业的基准投资回收期。 优点：经济意义直观、明确 缺陷：不考虑资金的时间价值 例：某工程项目投资为12万元，年净收益为4万元，项目寿命期为9年，求该项目的静态投资回收期（不计建设期）。PC为6年。 解：Pt = 12/4 = 3 （年） 例：某项目的净现金流量如下表所示，设行业基准回收期为6年，试分析项目的可行性。 解：若从投资开始年算起： Pt = 6-1+|-1|÷6 = 5.17 6 若从投产年算起： Pt = 5.17－2 = 3.17 可初步考虑接受该项目。 （2）动态投资回收期（Pt’） 一般是从投资开始年算起，它是用项目各年的净收益的现值来回收其全部投资的现值所需的时间。 实际计算时，一般采用净现金流量折现累计并结合下式插值公式求解： 例：某项目现金流量如下所示，利率10%，试计算动态投资回收期。 解：Pt = 7-1+2.05/41.04= 6.05（年） 如果项目投资为I，各年净现金流量为N，寿命为n，利率（折现率）为i，则动态投资回收期为： 例：某项目一次投资为5亿元，每年等额收益1.2亿元，设定利率为10%，试求动态投资回收期。 解： 3.净现值（NPV：Net Present Value） 是将项目整个计算期内各年的净现金流量，按某个给定的折现率，折算到计算期期初（第零年）的现值代数和。（注意把握净现值的经济含义） 净现值＝未来现金流入的现值－未来现金流出的现值 净现值法应用较广，因为它在理论上比其它方法更为完善。 判定准则： 若NPV≥0，在经济上接受该项目（项目可行）； 若NPV0，在经济上拒绝该项目（项目不可行）。 例：某方案各年的净现金流量如下表，计算 该方案的净现值，基准收益率为10%。单位：万元。 例：一位朋友想投资一家小饭馆，他在3年的各年末支付给你2000元、4000元和7000元来归还10000元的借款。而同年银行存款的年利率为10％（资本的机会成本）。从经济上考虑你是否愿意把钱借给你的朋友？ 解：NPV = ∑(CI-CO)(P/F, i, n) = -10000 + 2000(P/F, 0.10, 1) + 4000(P/F, 0.10, 2) + 7000(P/F, 0.10, 3) = -10000 + 2000(0.9091) + 4000(0.8264) + 7000(0.7513) = -10000 + 1818 + 3306 + 5259 = 383 （元） 因为NPV 0 ，所以可以接受借款。 净现值指标的优缺点： 优点：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了项目在整个计算期内的经济状况；经济意义明确，能够直接以货币表示项目的盈利水平；评价标准容易确定，判断直观。 不足：基准收益率（折现率）的确定比较复杂；当对寿命期不同的方案比较时，不能直接将两个方案的净现值大小作对比。 基准收益率i的选取 由净现值的计算公式可以看到，对于某一特定项目而言，净现金流量是确定的，此时净现值仅是i